Visszatérhet a hitel típusú irányadó ráta

A magyar gazdaság 3,5 százalékkal nőhet 2018-ban a CIB szerint, ami némileg a piaci konszenzus alatt van – ismerte el Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője a hitelintézet sajtóeseményén. A bővülés felfelé mutató kockázatokat hordoz magában, a tavalyi dinamikát megközelíthetjük, ám várhatóan nem haladjuk meg. A lanyhuló külső konjunktúra mellett valamivel gyengébb fiskális impulzus lehet, ez a trend 2020-ig jellemezheti majd a magyar gazdaságot. A szakértő elképzelhetőnek tartja, hogy olyan gazdaságpolitikai intézkedés jön, ami pozitívan hat a GDP-növekedésre, de ezt (információ hiányában) még nem lehet beépíteni a prognózisba. A beruházások és a munkaerő-tartalék nem arra mutat, hogy elérhetjük a 4 százalékos bővülést. A maastrichti kritériumoknál fontosabb reálkonvergenciánk lassan halad – kommentálta a CIB Bank elemzője az Európai Központi Bank konvergenciajelentését. A régióban éves átlagban a leglassabb növekedés jellemző Magyarországra, egyedül a cseheknél vannak hasonló számok, ott azonban eleve magasabb a fejlettségi szint.

A szinkronizált fellendülés már kevésbé van összhangban, mint korábban, ám a világgazdaság így is átlag felett növekedhet a következő években – tette hozzá Trippon Mariann. A pénzromlás jellemzően hiányzik a gazdaságokból. A Phillips-görbe dilemmája miatt viszont célszerű lenne az infláció növekedése, mivel ez a tapasztalatok szerint a munkanélküliség csökkentését jelentené – véli a szakértő. A konvergenciaprogram igen ambiciózusnak tűnik, a növekedés dinamikavesztése és a jövőbeni gazdasági bővülés nagymértékben támaszkodik az uniós forrásokra – tette hozzá Jobbágy Sándor, a CIB Bank elemzője. A strukturális hiány 1,8 százalékról 3,1-re ugrott tavaly, s még idén is 3,3 százalékot vár az Európai Bizottság. Az adósságráta csökkenő pályája tartható, de a 60 százalékos GDP-arányos államadósságot valószínűleg nem érjük el. Jobbágy Sándor hozzáfűzte: a magyar potenciális növekedés 2 százalék körüli, amit a mostani monetáris és fiskális impulzusnak köszönhetően haladhatunk meg, a folyamatok erősen prociklikusak.

Az alapkamat elvesztette irányadó jellegét – hangsúlyozta Trippon Mariann. A hozamgörbe rövid végével már elégedett a Magyar Nemzeti Bank (MNB), a görbe relatív meredekségét pedig csökkenteni tudta a jegybank. A szakértő nem számít 4 százalékig elszálló inflációra (a fo-

gyasztói árindex jellegéből kifolyólag azonban nehéz pontos előrejelzést adni). A CIB Bank vezető elemzője kiemelte, hogy a szigorítási ciklus kezdetekor vélhetőleg hitel típusú eszközre cseréli majd le az irányadó rátát az MNB, a passzív oldal helyett az aktív oldalon nyújtva likviditást a gazdaságnak.

Négy százalékot vár a GKI

A GKI 3,8 százalékról 4 százalékra emelte idei növekedési előrejelzését, elsősorban a tovább emelkedő keresetek és fogyasztás alapján – közölte a GKI Gazdaságkutató Zrt. Hozzátette: a forint gyengülése várható volt, gyors és látványos bekövetkezte azonban főleg a Törökország iránti bizalmatlanság tovaterjedésének következménye.