Hullámvasúton a réz ára

A réz árának múlt évben tapasztalt duplázódását törte meg az a hír, hogy Kína bejelentette: piacra dobja tartalékait, hogy stabilizálja a fém árát. Az ázsiai ország egyébként a világ egyik legnagyobb rézfelhasználója. A hírre többhavi mélypontjára, 9489 dollárra esett a réz tonnánkénti ára, három hónapos szállításra a Londoni Fémtőzsdén (LME). A Távol-­Keleten, Sanghajban (Shfe) is meredek árcsökkenést mértek, a júliusi jegyzésárak 2,8 százalékkal, 10,685 dollár környékére estek. Helyi fémkereskedők szerint a heves reakció nem lesz tartós, ugyanis a tartalékok felszabadításáról szóló bejelentést már korábban megszellőztették, és a piac már nagyjából beárazta.

A réz múlt évi rohamos áremelkedését egyébként az elektromos autók térnyerése, a szűkösebb kínálat és a világszerte bejelentett nagy központi infrastrukturális beruházások is támogatták. A meredeken emelkedő trend azonban már az utóbbi hetekben lassult, mínuszba is váltott, ami mögött elemzők több okot is felfedeznek. Ami biztos: nem kizárólag a kínai vezetés nyilatkozatai okozták a trendfordulót. Továbbra is igaz, hogy a globális kereslet több mint fele Kínából származik, így a kínai gazdasági ciklusok egyértelműen befolyásolják a többi ipari fém mellett a réz piacát is, sőt a népszerű fémfajta ára jól monitorozza a konjunktúrát. Fontos mutató a Jangsan-rézprémium, azaz a kínai fizikai leszállítás esetén a londoni árakra fizetett felár, amely a kínai kereslet és az elérhető készletek nagyságától függ. Ez a szám azonban már jóval a kormányzati bejelentések előtt összezuhant, a kínai kereslet csökkenését és a készletek növekedését jelezve.

Szakértők azonban a prémium csökkenéséből egyáltalán nem következtetnek a kereslet-kínálat egyensúlyba kerülésére, ugyanis a londoni (LME), és a chicagói (CME) tőzsde által szolgáltatott készletadatok nem is utalnak erre. Meredeken csökkennek viszont a fizikai lehívások a sanghaji határidős tőzsdén, ami szintén a kereslet lanyhulására utal. Ebből ugyanis a szakemberek arra következtetnek, hogy a jövőben a londoni és amerikai tőzsdék ügyfelei körében is beindulhatnak a készletnövekedések. A trend megváltozása a határidős görbéken is látszik. Pár hónapja még a kereslet-kínálati egyensúlytalanság miatt az azonnali árfolyam a határidősnél magasabban volt, mára azonban a helyzet normalizálódott. Elemzők szerint hosszú távon a jelenlegi szinteknél jóval drágább lehet a réz, rövid távon azonban sok kockázat tépázhatja a kurzusát. Ezek közül az egyik legnagyobb rizikó a nyári szezonalitással magyarázható kínai keresletenyhülés, emellett a kormány törekvése a nyersanyagárak megzabolázására.