A Bertelsmann esélyes lehet

A VNU lapportfóliójáért fizetendő ár nagyságáról egyelőre megoszlanak a vélemények: értékét 1,2-2,2 milliárd dollár közé várják az elemzők. Egyértelműbb a vélekedés, amikor a vásárlóról van szó, legesélyesebb vevőként ugyanis máris az utóbbi időben növekedési szándékokat jelző Bertelsmannt jelölik meg. A VNU-hoz közel álló, magukat megnevezni nem kívánó szakértőket idézve a Reuters arról számol be, hogy a német médiaóriást -- fogyasztói magazinokra szakosodott lapkiadó vállalatán, a Gruner und Jahron keresztül -- elsősorban kelet-európai pozíciójának megerősítése sarkallhatja a felvásárlásra. A VNU fogyasztói magazinjaival Csehországban és Magyarországon piacvezető, egy magazinkiadó résztulajdonosaként pedig Oroszországban is érdekelt. A Reuters szerint annak ellenére, hogy a kelet-európai régió a VNU-magazinok értékesítéséből származó forgalmának mindössze 8-9 százalékát adja, a csomag e részét vonzóvá tehetik a jól kiaknázható szinergiák és a piacok földrajzi közelsége. A térségben már jelen lévő Bertelsmann nagybani megrendelőként például a nyomdai munkák és a papírbeszerzés terén komoly megtakarításokat érhet el, de a német médiaóriás vételi szándékát acélozhatja az a körülmény is, hogy jól ismeri a VNU vállalati kultúráját, amelytől -- korántsem mellékesen -- saját stílusa sem esik távol. Elemzők szerint a kulturális tényezőknek szerepe lehet a felvásárlásban és a kiadók sikeres további működtetésében, például azáltal, hogy a Bertelsmann hajlandó biztosítani a megszerzett cégek önállóságát. Ami tőkeerejét illeti, a VNU által egyben felkínált csomag megvásárlását az Hachette Filipacchi (a francia Lagardere kiadói üzletága) és az AOL Time Warner szintén megengedhetné magának, e cégek kelet-európai jelenléte azonban elhanyagolható. Elemzők szerint a kockázati tőke érdeklődése sem zárható ki, de mivel az ilyen cégek nem tudnák hasznosítani a szinergiákat, túl magas számukra az ár -- kommentálta a lehetőséget a Rabo Securities elemzője. Szerinte a VNU kizárólagos célja a pénzszerzés. Ha egy pénzügyi befektető 10 százalékkal többet kínál, mindenképpen megkapja a csomagot, annak ellenére, hogy a VNU eredetileg egy kiadói tapasztalattal rendelkező, saját megfogalmazásában "jó ház" vételi ajánlatára számított.
Túl sok idő aligha marad a mérlegelésre: megfigyelők szerint a lehetséges eladási ár minden nappal csökken, mert a gazdaság általános megtorpanása a magazinok jövedelmezőségét alapvetően meghatározó hirdetési piacon is visszaeséshez vezetett.