Devizapiac: trendforduló előtt
Egyre több piaci elemző véli úgy, trendfordulóhoz érkezett a devizapiac. Több devizapárban is megtörhet a dollár dominanciája. Az európai gazdaságok irányából ismét kellemesebb hírek érkeznek, míg az amerikai gazdaságban nincs áttörés, tartják magukat a lassú talpra állási várakozások. Az euró/dollár jegyzés komoly változásához azonban ez még aligha lenne elegendő, a piaci szereplőknek hinniük is kell a folyamatokban. Márpedig az elmúlt két-három év tapasztalatai azt mutatják, hogy rendkívül nehéz eltántorítani a befektetőket szeretett dollárbefektetéseiktől.
Szakértők szerint fontos, hogy az euró eddig a dollár gyengülése miatt erősödött, nem pedig saját erőből. Tény, hogy az amerikai gazdaság teljesítményét felfokozott várakozások jellemzik, amelyektől a legkisebb negatív eltérés is válaszreakciót vált ki a piacon, addig az eurózóna gazdaságainak szereplésétől nem sokat vártak. Amennyiben azonban Európában kedvező hír kerül nyilvánosságra, az tovább erősítheti az eurót, amit a dollár jó hírek hiányában nem tud ellensúlyozni.
Fundamentális szempontból még mindig az amerikai gazdaság áll jobban, az idei második negyedévre 3,1 százalékos növekedést jelez előre a piaci konszenzus, miközben Európa örülhet, ha eléri a 2-2,5 százalékot az év végére. Hiába teljesít papíron jól az amerikai gazdaság, ha a vállalatok nyereségessége nem javul. A Wall Street sok esetben tetemes profitnövekedést árazott be a részvényárfolyamokba, amelyek nyomaikban sem lelhetők fel. Az elmúlt pár évben a portfóliótőke áramlásának eredője a részvénypiacra ömlő pénzek miatt mutatott Amerika irányába. Ennek a megfordulása vagy jelentős lassulása megfordíthatja az euró/dollár árfolyam alakulását is.
A dollár/jen viszonylatban hasonló helyzet alakult ki, mint az euró esetében. A leghalványabb kedvező japán gazdasági hírre is pozitívan reagál a piac, amely szeretne alternatívát keresni a dollárbefektetéseknek. Japánban azonban az európainál is sokkal rosszabb a gazdasági helyzet, így a Bank of Japan (BoJ) kénytelen beavatkozni a devizapiacon. A központi bank saját devizáját gyengíti folyamatosan, amivel az exportcégek versenyhelyzetének romlását igyekeznek elkerülni. Hosszú távon azonban, ha javul a gazdasági helyzet, nem valószínű, hogy tudja tartani az alacsony jenárfolyamot a BoJ.
Lukács Ádám
