Romló adósok a reptércégek

Javuló éves eredményről számolt be tegnap a világ legnagyobb szakmai repülőtér-üzemeltetője, a brit British Airports Authority (BAA), amely a ferihegyi Budapest Airport Zrt. többségi tulajdonosa is. A szigetországi vállalat 620 millió fontos adó előtti eredményt jelentett egyszeri tételek nélkül a márciussal zárult pénzügyi évről, 2 százalékkal többet az előző évi 608 milliónál. Egyszeri tételekkel együtt az adó előtti eredmény 757 millió fontra csökkent, 915 millióról. A bevétel 2,23 milliárd fontra emelkedett, 2,078 milliárdról. A nemzetközi portfólióban a nápolyi repülőtér utasforgalma jórészt stagnált, 4,6 millió utassal, a tavaly decemberben megvásárolt Budapest Airporté azonban a BAA-tulajdonlás első három hónapjában éves összevetésben 9 százalékkal, 1,6 millió főre emelkedett.

Az erős üzleti teljesítmény ellenére nem dőlhetnek hátra a brit vállalatnál, mint ahogy más repülőtér-üzemeltetőknél sem. Romlik ugyanis az ágazat többségének az adósprofilja, főleg a felpörgő egyesülési és felvásárlási tevékenység miatt. A Standard & Poor’s a hét elején kiadott elemzésében így summáz: a globális repülőtér-üzemeltetők folyamatos utasforgalom-emelkedéssel, javuló légitársasági adósminőséggel és kézben tartható mértékű beruházási programokkal jellemzett, erős keresletnövekedési környezetben működtek. Ám ennek ellenére és azzal együtt is, hogy nem volt semmilyen gazdasági vagy egyéb külső sokkhatás, az ágazatban végrehajtott adóskockázati osztályzatrontások, újonnan bejelentett negatív kilátások és negatív figyelőlistára vételek száma meghaladta a felminősítésekét és a pozitív kilátásokét az elmúlt tíz hónapban.

Természetesen külön kitértek a brit BAA esetére, hiszen mégiscsak a világ legnagyobb szakmai vállalatáról van szó, amelynél ráadásul nagyon sok esemény történt tavaly és az év eddigi részében.

A BAA hosszú és rövid futamú adóskockázati osztályzatát a hitelminősítő tavaly év végén az addigi A plusz/A–1-ről egy osztattal, A/A–1-re rontotta, miután a brit vállalat megvette a Ferihegyet működtető Budapest Airportot. Az S&P ezután ez év márciusában újabb döntést hozott: a BAA-osztályzatot további leminősítést valószínűsítő, negatív kihatású figyelőlistára vette, miután a brit cégre a spanyol Ferrovial szolgáltatócsoport és konzorciuma átvételi ajánlatot tett.

Az S&P elemzői szerint a szektorban zajló erőteljes egyesülési-felvásárlási tevékenység az elmúlt fél évben nyomást gyakorol az európai repülőtér-üzemeltetők adóskockázati besorolásaira, és a folyamat várhatóan az idei második fél évet is jellemzi. A hitelminősítő szerint a közlekedési infrastrukturális jellegű felvásárlások továbbra is népszerűek, a befektetői nyomás nagy, viszont az egyesülések-felvásárlások miatt nőnek az adósságok. Az is kockázatot jelent, hogy az új tulajdonosok néha az általuk felvásárolt cégnél alacsonyabb adósosztályzatúak vagy éppen besorolás nélküliek.

A britek helyzetét bonyolítja, hogy a cég felvásárlási célponttá vált. A Ferrovial egymás után kétszer – a piac és londoni elemzők szerint meglepően alacsony, részvényenként 8,10 fontos, a tőzsdei árfolyamnak alákínáló, a céget 8,75 milliárd fontra értékelő – készpénzes felvásárlási ajánlatot tett. Ezeket a BAA vezetése rendre visszautasította azzal, hogy a javaslat „meg sem közelíti” a cég valós értékét. A Ferrovial ezt követő harmadik, ellenséges ajánlatát, amelyet már csak a részvényeseknek küldött meg, a BAA ugyancsak elvetni javasolta a részvényeseknek, akiknek holnapig adtak időt a végső döntésre. MN

A főtulajdonos BAA előrejelzése szerint a ferihegyi éves utasforgalom 2011-ig 48 százalékkal, 2020-ig pedig a jelenlegi 8,2 millióról több mint a kétszeresével, 19,4 millióra növekszik. Az idén eddig egy nagy külföldi cég (Delta) és több fapados vállalat jelent meg Ferihegyen.

Mike Clasper, a BAA vezérigazgatója kedden azt mondta: a cégnek eddig nem volt megfelelő mértékű nemzetközi jelenléte, ezért vásárolt 75 évi üzemeltetési jogot a Budapest Airportban.

A BAA arra fogja felhasználni termelékenység- és profitnövelő kapacitását, hogy Budapestet a cég ugyanolyan fontosságú üzleti érdekeltségévé tegye, mint amilyen ma Gatwick.

A főtulajdonos BAA előrejelzése szerint a ferihegyi éves utasforgalom 2011-ig 48 százalékkal, 2020-ig pedig a jelenlegi 8,2 millióról több mint a kétszeresével, 19,4 millióra növekszik. Az idén eddig egy nagy külföldi cég (Delta) és több fapados vállalat jelent meg Ferihegyen.

Mike Clasper, a BAA vezérigazgatója kedden azt mondta: a cégnek eddig nem volt megfelelő mértékű nemzetközi jelenléte, ezért vásárolt 75 évi üzemeltetési jogot a Budapest Airportban.

A BAA arra fogja felhasználni termelékenység- és profitnövelő kapacitását, hogy Budapestet a cég ugyanolyan fontosságú üzleti érdekeltségévé tegye, mint amilyen ma Gatwick.-->