Megemelte az alaprátát a cseh jegybank

Évtizedes magasságba, 2 százalékra emelte tegnap az alapkamatot a cseh jegybank. A lépés a várakozásoknak megfelelt, a piaci konszenzus is 25 bázispontos emelést valószínűsített. A kamatemelés hátterében a magas infláció, valamint a tartósan gyenge korona áll. Ennek ellenére a cseh deviza még gyengült is az emelés után, ami arra utalhat, hogy nagyobb mennyiségű spekulatív pozíció épült ki az euróval szembeni keresztárfolyamra.

A jegybank az ülés utáni közleményben kiemelte, hogy ugyan a külső bizonytalanságok még fennállnak, de egyrészt a rendezetlen Brexit esélye csökkent, másrészt az európai gazdasági lassulás vélhetően mélypontjára ért, harmadrészt az áremelkedés és a gyenge devizaárfolyam megalapozza az emelést. Az infláció a jegybanki célsáv tetejére, 3 százalékra gyorsult márciusban, ami hétéves rekord. A magas árindexet az ultraalacsony,

3 százalékos munkanélküliség miatt rohamtempóban emelkedő bérek fűtik. Noha a béremelkedés üteme 4,7 százalékra mérséklődött a tavalyi utolsó negyedévre, a 2018 első három hónapjában mért 6,6 százalékos emelkedés csaknem 17 éves csúcs volt.

A tartósan gyenge koronára való hivatkozás viszont kicsit félrevezető lehet. Az év eleje óta a deviza 0,4 százalékos pluszban van az

euró, 1,2 százalékos pluszban a forint ellenében, míg a zlotyval szembeni keresztárfolyam nagyjából változatlan maradt. A jegybank problémája, hogy amióta 2017 elején szakított a gyenge korona politikájával, a deviza alig 5,3 százalékot drágult. A banknak ugyan nincs konkrét árfolyamcélja, de a negyedévente kiadott inflációs jelentésben közli, hogy milyen koronaárfolyamra számít középtávon. A februári jelentés szerint az idei második negyedévre már az euróval szembeni 25-ös keresztárfolyamot szeretett volna látni a monetáris tanács, ehhez képest a jegyzés alig tudott a 25,6-es szint alá erősödni. Így a lassan, de biztosan erősödő korona relatíve gyengének számít a jegybanki politika fényében.

A szigorítási ciklus 2017-es elindulása óta ez volt a nyolcadik cseh kamatemelés, tavaly a jegybank

európai rekordot ért el öt emeléssel. A csehek egyébként a lépéssel ellene mentek a nemzetközi trendeknek: a nagyobb jegybankok már lazítanak, vagy befejezik a szigorítást. A régióban is egyedülállók a cseh folyamatok: a lengyel jegybank korábban közölte, hogy legkésőbb 2020-ig változatlan marad az 1,5 százalékos ráta, a Magyar Nemzeti Bank pedig kivár, miután az egynapos betéti kamatot 10 bázisponttal emelte meg március végén. A román jegybank az idén vélhetően már szünetelteti a kamatemeléseket, és ha szigorítani kell, azt a pénzmennyiség szűkítésével teheti meg.

Csúcsra futott a dollár a Fed döntése miatt

Alaposan megmozgatta a piacokat a Fed szerda esti ülése: Jerome Powell Fed-elnök lehűtötte az idei kamatcsökkentésre spekuláló befektetőket, és közölte: kényelmes a 2,25–2,5 százalékos kamatsáv. A zöldhasú félszázalékos drágulással kétéves rekordra futott az euróval szemben, átmenetileg az 1,12-os szint alá került a keresztárfolyam, mivel a befektetők már a változatlan amerikai alapkamatra spekulálnak. Az államkötvényhozamok enyhén emelkedtek, a részvénypiacok viszont lefelé fordultak az ülés után, a vezető amerikai börzék 0,5 százalék körüli mínusszal zárták a kereskedést, és tegnap is eséssel indítottak.