Gyengíti a frankot a svájci jegybank
B ő egy hete kétéves mélypontján van a frank, az euró-
val szembeni keresztárfolyam az 1,09-os szint közelében oldalazik. Május eleje óta már több mint 4,5 százalékot erősödött a svájci deviza, amiben leginkább a kereskedelmi háborús és a globális növekedési félelmek, valamint az euróövezetben és az Egyesült Államokban várható további monetáris lazítások játszanak szerepet. Már csak alig 5 százalékra van az euróval szembeni történelmi csúcstól a kurzus. Úgy tűnik, hogy az elmúlt évekhez hasonlóan a Svájci Nemzeti Bank (SNB) az idén is kénytelen volt kilépni a devizapiacra, hogy gyengítse a túl erősnek ítélt frankot. A jegybanki látra szóló betéti számlán lévő külföldi deviza állománya az augusztus 2-ig tartó héten 1,6 milliárd frankkal 582,7 milliárd frankra, jelen árfolyamon nagyjából 594,5 milliárd dollárra nőtt. A látra szóló betétek összege jól jelzi a jegybanki beavatkozás tényét és mértékét: az összeg csak az utóbbi négy hétben 3,8 milliárd frankkal emelkedett. A jegybank az elmúlt hetekben külföldi devizát vásárolt, így igyekszik gyengíteni vagy legalább stabilizálni a frankot. Az elemzők egyetértenek abban, hogy a központi bank az 1,08-os szintet védi, éppúgy, ahogy az elmúlt években is többször megtette, ha pedig nem sikerül tartósan e szint fölött tartania a frankot, akkor az 1,05-os szintnél húzódik a következő kritikus pont. A svájci jegybank gyakorlatilag öt éve, de az elmúlt két évben folyamatosan hangsúlyozza, hogy túl erős a frank árfolyama, ami sokat árt az exportorientált országnak. A devizapiaci beavatkozás tűnik egyelőre az egyetlen jó lehetőségnek, elemzők szerint ugyanis Thomas Jordan jegybankelnök vélhetően meg akarja várni az Európai Központi Bank (EKB) lazító intézkedéseit, mielőtt további kamatvágásról döntene a monetáris intézmény. A legtöbb szakértő szerint az EKB kamatvágása esetén az SNB-nek ismét csökkentenie kellene a rátát, de két kamatvágás már túl sok lenne a mínusz 75 bázispontos alapkamat fényében. A jegybank legfőbb gondja épp az ország megbízhatósága: a frankot a válságok és a piaci aggodalmak közepette menekülődevizaként használják a befektetők. Ezért a frank árfolyamát sokkal inkább a devizapiaci hangulat határozza meg, mint az ország makrogazdasági fundamentumai.
A jelen helyzetben pedig a svájci gazdaságra kettős nyomás nehezedhet: a geopolitikai és kereskedelmi feszültségek miatt erősödik a deviza, a gyengülő külső környezet miatt pedig romolhat az exportteljesítmény. Bár Svájc eddig jól járt. Az export a tengerentúlra és Kínába is nőtt, Németország helyett pedig az Egyesült Államok volt az alpesi ország legnagyobb kereskedelmi partnere.
Egyre közelebb a 7-es fixing
A kínai jegybank tegnap a 6,9996-es szinten határozta meg az onshore jüan dollárral szembeni árfolyamsávjának közepét. Azzal, hogy napról napra közelebb teszi az árfolyamsáv közepét a lélektani 7-es szinthez, a jegybank vélhetően a piac tűréshatárát teszteli. Azt vizsgálja, hogy a gyenge jüan mikor katalizál érdemi tőkekivonást a kínai piacokról. Tegnap az onshore jüan 7,058-es keresztárfolyammal új történelmi mélypontra ért.
