Történelmi mélypontra zuhant a jüan

T örténelmi mélypontra hagyta süllyedni a jüant a kínai jegybank, válaszul a kereskedelmi háborús fenyegetésre. Az intézmény tegnap reggel az onshore árfolyamsáv közepét 6,9225-es szintben határozta meg, így a 2 százalékos, szimmetrikus sáv felső része a dollárral szembeni 7-es, lélektani szintet is átléphette. Az onshore jegyzés már a kereskedés elején áttörte a határt, az offshore jüan kurzusa is követte a mozgást, és mindkét deviza történelmi mélypontra zuhant. Ugyan a jegybank tagadja, de a piac előtt egyértelmű: Peking a tarifák okozta bevételkiesést igyekszik ellensúlyozni a gyenge devizával. Donald Trump reggeli Twitter-üzenetében a Fed figyelmét igyekezett felhívni arra, hogy Kína szándékosan manipulálja a devizáját. Trump arra utalt, hogy a Fed tudná leghatásosabban gyengíteni a dollárárfolyamot, amit az elnök már régóta szorgalmaz. A jegybank az elmúlt két évben többször tesztelte a 7-es szintet, de mindig a lélektani határ alatt tartotta a dollárral szembeni árfolyamot. A piaci mozgások alapján ugyanis attól féltek, hogy a 7-es szint fölött olyan súlyos tőkekiáramlás jelentkezne a kínai piacokról, amely több kárt okozna a pénzügyi rendszerben, mint amennyit a gyenge devizán nyernének. Tegnap, miután mélypontra süllyedt a jüan, a vezető kínai részvényindexek is 1-2 százalékos eséssel zártak, de egyéb piaci szegmensekben eddig nem látszik drámai hatás. A kínai jegybank rövid közleményében a piaci várakozásokat okolta a gyenge árfolyam miatt, és ígéretet tett arra, hogy ügyelni fog a jüan stabilitására. A piac azonban kevéssé bízik az ígéretben, a befektetők előtti legfőbb kérdés, hogy a lélektani határ átlépése után meddig fog Peking elmenni a devizaháborúban. A legtöbb elemző szerint a kereskedők egy elhúzódó konfliktusra számíthatnak. „Kínának rugalmasabb devizapolitikára van szüksége, hogy védje magát, számítunk az ázsiai devizák gyengülésére” – vélték óvatos véleményükben az ING elemzői. Itt van a globális devizaháború, amely a kereskedelmi háború természetes folytatása – hangzik a Salter Bro­thers Asset Management apokaliptikus megállapítása. Egy-egy elemző pedzegette, hogy a jegybank kezdi elveszteni a kontrollt a pénzügyi rendszer fölött, sőt van, aki szerint nem is tudatos manipuláció áll a gyengülés hátterében, hanem valóban tisztán piaci a folyamat. A többségi vélemény viszont egyértelműen az, hogy a központi bank megvárja, rövidebb távon hogyan reagálnak az eszközárfolyamok a gyenge jüanra. Erre csak a következő napokban, hetekben láthatunk bizonyítékot: kérdés, hogy rövid távon a jegybank reggelente egyre gyengébb árfolyamsávot határoz-e meg. A jegybank lépéseit vélhetően a kínai piaci reakció fogja eldönteni: ha a külföldi befektetők a gyenge jüanárfolyam miatt menekítik a pénzüket a kínai piacokról, akkor a jegybank lehet, hogy eláll a túl gyenge deviza ötletétől. Ha azonban pár hetes időtávon az eszközárfolyamok stabilizálódnak, Peking megerősítést nyerhet politikája helyességéről. Mindenesetre a devizaárfolyam manipulálásával vélhetően még nem fogytak el a kínai válaszlépések. A kormányzat erélyes bosszút emlegetett az újabb tarifák ötletére, ebből eddig egyelőre a gyenge jüant és az agrárimport leállítását láthattuk. Ha tehát Peking valóban érdemi lépéseket tervez, hasznos lenne egy B tervvel is előállni, a piac ugyanis lehet, hogy nem tolerálja az extra gyenge jüan politikáját.