Ismét új mélypontot ért el a forint

Óvatos korrekcióval indult tegnap a kereskedés az európai részvénypiacon, a vezető indexek 0,2-0,3 százalékos pluszban nyitottak. A hangulaton sokat javított, hogy a reggeli adatok szerint a kínai beszerzésimenedzser-indexek 50 pont köré emelkedtek történelmi mélypontjukról, van tehát remény, hogy a kínai gazdaság hamar talpra áll a járvány után. Délutánra azonban útkeresésbe váltottak a piacok, a vezető indexek a stagnálás környékén oldalaztak.

Ugyan az elmúlt időszakban az európai részvénypiacokon javult valamelyest a hangulat, főleg a hatalmas léptékű európai stimulusok hírére, de több európai index a 2008-as válság óta a legrosszabb negyedéven van túl. A frankfurti DAX már mintegy 27, a londoni FTSE 100 bő 25, a párizsi CAC 40 már csaknem 28 százalékot esett január eleje óta. A tengerentúli börzéken a kezdeti mínuszok után a vártnál magasabb amerikai fogyasztói bizalmi adat javította a hangulatot.

Az optimizmus a térségünkben is érződött: az orosz, a lengyel és a cseh tőzsdemutató is ralizott, de a régió emelkedését a BUX vezette, délután már bő 4 százalékos pluszban állt. A devizapiacon a zöldhasú magára talált, a dollárindex 0,8 százalékot menetelt délre, míg az euróval szembeni keresztárfolyam csaknem 1 százalékot emelkedett. A dollárerősödés nem kímélte a fejlődő piaci devizákat, a kelet-közép-európai régió összes devizája gyengült, köztük a forint új történelmi mélypontra, az euróval szembeni 360-as szint fölé csúszott.

A forintot nagyon megviselte az elmúlt pár hét, az év eleji viszonylagos nyugalom után a járvány európai színre lépése eltüntette a vevőket a piacról. A hazai deviza március eleje óta a 335-ös szintről már 7,5 százalékot gyengült, január eleje óta 9,1-et, amivel az egyik legrosszabbul teljesítő fejlődő piaci deviza. A keresztárfolyam technikai képe sem ad okot az örömre: az elemzések szerint a 360-as szint áttörése után a 370 és 375 közti keresztárfolyamig zuhanhat a jegyzés. Az új mélypont elérését az is kiválthatta, hogy több fejlődő piaci proxy deviza – mint a török líra vagy a dél-afrikai rand – is új mélypontra zuhant. Ez úgy is katalizálhat forintgyengülést, hogy nincs közvetlen kapcsolat a fizetőeszközök közt.

A devizapiaci kereskedők gyorsan felvették a kockázatkerülő mentalitást, a Magyar Nemzeti Bank legfrissebb ábrakészlete szerint a március 24-ig tartó héten gyakorlatilag eltűntek a forint ellen és mellett kiépített pozíciók. A piac egyelőre keresi a forint megfelelő árazását. A Commerzbank azonban megjegyezte a piaci kommentárjában, hogy az első fél évben nem várnak változást: a forint messze a régió leggyengébben teljesítő devizája lehet, ám az év második felében nagyobb korrekció várhat az árfolyamra.

A török líra is új rekordot állított be, egészen a dollárral szembeni 6,6-es szintig gyengült. Több tényező is a török deviza ellen dolgozott. Egyrészt a jegybank rendkívül agresszív ciklusa támasz nélkül hagyta a lírát: a jegybank január dereka óta már 225 bázisponttal, 9,75 százalékra csökkentette az alapkamatot. A globális lazítóhullámban nem lenne meglepetés, de a szervezet politikai okokból a járvány nélkül is drámaian csökkentett. A 12 százalék fölötti inflációval pedig a líra reálkamata annyira alacsony, hogy már alig éri meg tartani. Emellett hétfőn a Fitch is figyelmeztetett: a devizagyengülés és a várható gazdasági lassulás erősen megnehezíti a külső finanszírozást, amire Törökország még mindig rászorul. A kereskedők eladással reagáltak a jelzésre, főként azért, mert a piaci konszenzus szerint a török jegybank áprilisban ismét száz bázisponttal csökkenti az irányadó rátát.