Csendesen vásárolnak

Némi megnyugvást jelenthet a hazai befektetők számára, hogy külföldi társaik nem teljesen fordultak el a magyar tőkepiactól. A tőzsde gyenge szereplése mellett az év eleje óta ugyanis egyenletesen nőtt a külföldiek kezében lévő állampapír-állomány.
Az év eleji 733 milliárd forintról március 20-ára 837 milliárd forint értékűre duzzadt a nem rezidensek által birtokolt államkötvény-állomány. Ezt a folyamatot még a sorozatos, vártnál gyengébb inflációs adatok sem tudták megállítani, nemhogy megfordítani. Igaz, pont az időszak végén március 19-ről 20-ára 8 milliárddal csökkent a külföldiek portfóliója, de ez egyelőre csak kisebb korrekciónak tűnik a rekordérték után.
Érdekesség azonban, hogy ezzel egy időben a másodlagos állampapírpiacon szinte alig csökkentek a hozamok. A külföldiek feltehetően kivárnak, és amikor jó alkalom adódik, akkor vásárolnak, de semmiképp sem viselkednek agresszív vevőként. Ez egyben azt is mutatja, hogy a részvénypiaccal ellentétben a másodlagos állampapírpiacon a hazai befektetők is jelentős súllyal bírnak.
A külföldiek aggregált portfóliójának nagyjából 2 év az átlagos hátralévő futamideje (duration), ennek a futamidőnek azonban a referenciahozama mindössze 35 bázispontot csökkent az elmúlt három hónapban.
Egyetlen figyelmeztető jelet lehetett felfedezni a múlt héten. Az Államadósság Kezelő Központ csütörtöki 2 és 5 éves fix kamatozású kötvényaukcióján mindkét sorozatból a meghirdetettnél kevesebbet értékesítettek, sőt, az 5 éves papírból még annyi ajánlat sem érkezett, amennyit meghirdettek. Ilyenre pedig nagyon ritkán akad példa, és azt is mutatja, hogy az elsődleges piac a külföldiek nélkül csak vánszorog.