BUX 41,248.02
-0.02%
BUMIX 3,923.59
-0.63%
CETOP20 1,919.28
-0.06%
OTP 10,505
+1.99%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
-2.82%
-0.80%
ZWACK 17,200
+0.29%
0.00%
ANY 1,635
+2.83%
RABA 1,155
-2.53%
-0.44%
+3.13%
-3.05%
-0.46%
OPUS 193.6
+0.83%
+12.58%
-1.72%
0.00%
-2.51%
OTT1 149.2
0.00%
-1.95%
MOL 2,800
-0.99%
+0.50%
ALTEO 2,350
+0.86%
-6.09%
-3.92%
EHEP 1,600
+23.55%
+2.94%
-0.26%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-3.81%
-8.11%
0.00%
SunDell 39,800
0.00%
+0.94%
-0.75%
-1.44%
-1.41%
-0.31%
-3.35%
GOPD 12,500
0.00%
OXOTH 3,790
0.00%
-5.98%
NAP 1,218
-0.65%
0.00%
-4.15%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Változik-e a kamatpolitika?

A szokottnál nagyobb érdeklődés övezi a jegybanki monetáris tanács mai ülését. Kormányoldalról a napokban, méltatva az együttműködést a jegybankkal, tarthatatlannak nevezték a mostani kamatstruktúrát. A kereskedelmi bankok is változást szeretnének elérni, mert a jelenlegi kamatszerkezet rontja eredményességüket. Az MNB, ha lép, emelheti az overnight betéti kamatot, vagy a kéthetes tenderen befogadott állományt.

Ma ülést tart a monetáris tanács. A jegybank fő politikaformáló testületének ülésén megvitatják, kell-e változtatni a kamatpolitikán. Az 5 milliárd eurónyi itt rekedt és részben spekulatív tőke visszaszorítását óhajtó jegybank január 17-étől nemcsak 6,5 százalékra szállította le kéthetes betéti kamatát (ami néhány héttel korábban még 9 százalék volt), hanem korlátozta is a tenderen elfogadható felajánlások menynyiségét. Így a forró tőke, de

a honi banktőke jó része is kénytelen a január közepétől a kéthetes betéti kamatnál az addigi 1 helyett 3 százalékponttal alacsonyabb, tehát jelenleg 3,5 százalékos overnight betétekbe menni.

A spekulációs tőke nem hagyja el az országot, a hitelkamatok mérséklésére kényszerülő kereskedelmi bankok pedig egyre hangosabban panaszkodnak az általuk torznak vélt kamatstruktúrára. Ennek egyik következménye, hogy miközben a betéti reálkamatok gyakorlatilag elfogytak, vagy éppen mínuszba lendültek, a bankok haszna zsugorodik.

Múlt szerdán egy MKIK-rendezvényen a miniszterelnök és a pénzügyminiszter szokatlanul hosszan vázolta a monetáris problémákat. László Csaba tarthatatlannak nevezte a 3,5 százalékos overnight kamatszintet, és azt is jelezte, hogy a kéthetes MNB-kamat elveszítette irányadó jellegét.

Konszenzus kezd kialakulni a jegybankkal a kérdés kezelését illetően. Járai Zsigmond jegybankelnök találkozott a kereskedelmi pénzintézetek képviselőivel.

Az elemzői véleményekből azonban az derül ki, hogy aligha van könnyű megoldás a mostani helyzetre. Az 5 milliárd eurónyi tőke megmozgatására a jegybanknak közvetlen eszköze nem adódik, a kereskedelmi bankok marzskivánalmainak kielégítése pedig elsősorban nem az MNB feladata. A jegybank mozgásterét tovább korlátozhatja, hogy Wim Duisenberg, az Európai Központi Bank elnöke a hét végén újabb kamatcsökkentést helyezett kilátásba az eurózónában. (Lásd jegyzetünket a 12. oldalon.)

A jegybankelnök és a kereskedelmi banki vezetők csütörtöki találkozóján sázinte bizonyos, hogy szó esett a pénzintézetek kamatcsökkentést követő eredményességromlásáról - mondta lapunknak Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője. Azzal, hogy a befogadható kéthetes betétvolument korlátozták, a kereskedelmi bankok részint az alacsony hozamot biztosító overnight piacra szorultak. Mivel azonban a jelen állapotot átmenetinek tekintik, a betéti kamataikon az éles verseny miatt nem akarnak változtatni. Ebből adódóan az elmúlt hónapban a kereskedelmi bankok hitel- és betéti kamatlábai közötti marzs érezhetően csökkent. Megoldásként számukra a kéthetes limit megemelése, illetve a 3,5 százalékos egynapos betéti kamat növelése merülhet fel - teszi hozzá.

A kereskedelmi bankok eredményességének romlását tartja a jelenlegi egyeztetések elsődleges okának Duronelly Péter, a Budapest Alapkezelő elemzője is. Mint mondta: a betéti kamatokat eddig is alacsonyan tartották a pénzintézetek, a hitelkamatokat pedig a januári intézkedéseket követően kényszerültek mérsékelni. Az elmúlt héten a jelek szerint intenzív lobbizásba kezdtek a megelőző állapot visszállítására, amely a jegybank után a PM-et is elérte.

Az országban ragadt 5 milliárd euró Duronelly szerint is még jó darabig a piacon marad, annak egy jelentős része ugyanis nem spekulatív nyitott pozíció. Hazánknak az uniós átlagot meghaladó kamatszínvonala pedig az idei év végén újabb jelentős tőkebeáramlást eredményezhet. Részben ennek is köszönhető, hogy sokan továbbra is hisznek a sáveltolásban.

A szokottnál nagyobb érdeklődés övezi a jegybanki monetáris tanács mai ülését. Kormányoldalról a napokban, méltatva az együttműködést a jegybankkal, tarthatatlannak nevezték a mostani kamatstruktúrát. A kereskedelmi bankok is változást szeretnének elérni, mert a jelenlegi kamatszerkezet rontja eredményességüket. Az MNB, ha lép, emelheti az overnight betéti kamatot, vagy a kéthetes tenderen befogadott állományt.

László Gergely-->

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek