Borúsabb a jövő az FHB számára
Vételről tartásra módosította az FHB Földhitel- és Jelzálogbank részvényeire vonatkozó ajánlását Zékány András, az ING elemzője. A szakember felhívta a figyelmet: a részvényárfolyam emelkedésének gátat szabhat, hogy a bank nyereségének növekedési dinamikája 2004-től lelassulhat, és átlagosan csak 17 százalékos éves bővülés várható 2007-ig. Ez ugyan még mindig az iparági dinamika felett van, de a sokkal magasabb növekedéshez szokott befektetőknek csalódást okozhat. A tavalyi utolsó negyedévre várható, a harmadik negyedévhez képest 42 százalékos profitvisszaesés (1,44 milliárd forintra) szintén a peszszimizmust erősítheti. Ez utóbbi olyan egyszeri tételekhez kapcsolható, amelyek az eszköz-forrás szerkezet optimalizálására való törekvés miatt keletkeznek, és a kibocsátott jelzálogkötvények futamidejének növelése összességében kedvező a befektetők számára, hiszen az jobban illeszkedik az eszközök futamidejéhez.
A szakember szerint a nem támogatott devizahitelek már 60 százalékot hasítanak ki a hitelpiacon, ami a bank számára nem túl kedvező, hiszen a partnerbankok eddig nem szívesen refinanszírozták nem támogatott hiteleiket az FHB-vel, bár a bank nagyon versenyképes lehetne a devizahitelek refinanszírozásánál is.
Zékány András 14 300 forintra emelte fel - az augusztusi tízezer forintról - az FHB 12 hónapos célárfolyamát, és a nyereség-előrejelzését is felfelé módosította, a tavalyit 35, míg az ideit 42 százalékkal. Az elemző azonban úgy véli, a közelmúltban tapasztalt árfolyamszárnyalás folytatására nem lehet számítani, és a kedvezőtlen piaci hírek megállítják a részvény drágulását. Ugyanakkor visszaesés sem valószínű, hiszen az FHB a régió más hitelintézeteinek papírjaihoz képest alulértékelt, igaz, ez a lengyel bankrészvények túlértékeltségének köszönhető.
Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője kevésbé derűlátó. Véleménye szerint az FHB túlértékelt papír, valós értékét 12 000-12 500 forint között határozta meg. A közelmúltban tapasztalható szárnyalás a szakember szerint túlzott volt, a Fészekrakó programhoz a befektetők vélhetően nagyobb reményt fűztek, mint amennyit az valójában hozhat a bank számára.
