Vegyes technológiai kilátások
Nehéz éven vannak túl a technológiai részvények. Az ágazat a legrosszabb teljesítményt nyújtotta 2004-ben, s bár a szektor kedvezőtlen megítélése nem múlt el teljesen, az elemzők egyre több társaságban látnak fantáziát. Amerikában az összeolvadások és a fúziók, illetve a gyenge dollár adhat lökést a technológiai részvények árfolyamának, s mint Abby Joseph Cohen, a Goldman Sachs & Co. elemzője fogalmazott: az ágazati index akár 9,3 százalékkal is erősödhet 2005-ben. Cohen egyébként meglepően optimistán látja az ágazat jövőjét, hiszen az elemzői konszenzus mindössze 3,1 százalékos növekedést jelez előre - derül ki a Bloomberg összesítéséből. (A Goldman Sachs & Co. elemzője mindenesetre az elmúlt esztendő egyik legjobb prognózisát nyújtotta az amerikai Standard & Poor's 500 index teljesítményével kapcsolatban: 1200-1250 pont közé várta a mutatót, amely egyébként 1211,92 ponton zárta az évet.)
Az idei év összeolvadásokban és akvizíciókban bővelkedhet a tengerentúlon, amiben a technológiai szektor járhat az élen - vélik az elemzők. Mint fogalmaznak: 2004-hez képest mérséklődik a tőzsdecégek árbevétel- és profitnövekedési üteme (az S&P 500 tagjainál 10,5 százalékos eredményjavulást prognosztizálnak a tavalyi 19,4 százalékot követően), így a cégek felvásárlásokkal kénytelenek bővülést generálni. Ezt könnyen megtehetik, hiszen az S&P 500 tagjai - a pénzügyi szektort nem számítva - 631 milliárd dollár szabad pénzeszközt mondhatnak magukénak - a legtöbbet 1970 óta -, jócskán meghaladva az egy évvel korábban birtokolt 499 milliárdos volument. A prímet pedig a technológiai társaságok viszik. Az intézményi befektetők részéről ugyanakkor nem csekély nyomás nehezedik rájuk, hogy valamit kezdjenek is a pénzzel. S miután osztalékot nem fizetnek, így marad a terjeszkedés. (Az S&P 500 mutatójában szereplő technológiai társaságok mindössze 30 százaléka fizet osztalékot, s ezzel a legkisebb arányt mondhatják magukénak az egyes szektorok között. A sorban következő gyógyszeripari cégek is 57 százalékos arányt tudnak felmutatni.)
Az akvizíció pedig általában árfolyam-emelkedéssel párosul - mutatnak rá az elemzők. A Cisco például 2003 eleje óta 17 akvizíciót hajtott végre - a legutóbbit, az Airespace megvételét nemrégiben jelentette be -, s ez idő alatt árfolyama 38 százalékot ugrott, meghaladva az S&P 500 index 35 százalékos erősödését. Az eBay az elmúlt két esztendőben 11 felvásárlást valósított meg, miközben jegyzése több mint háromszorosára ugrott. Az Oracle, amely 2004 utolsó negyedévében a PeopleSoftot vette meg 10,3 milliárd dollárért, 22 százalékos szárnyalást produkált ezen időszak alatt.
Emellett a dollár lejtmenete is a technológiai szektort segítheti - emelték ki a piaci szakértők -, hiszen az export itt képviseli a legnagyobb arányt az árbevétel összetételében az egyes ágazatok között. Az elemzők kedvencei között jelenleg legtöbbször az Oracle-t, a Nortelt és a Lucentet lehet fellelni.
Az európai technológiai szektorban is vannak jó vételi lehetőségek, ám jóval korlátozottabb számban. Az ágazattal kapcsolatos várakozások ugyanis általánosságban nem túl biztatók, változatlanul a túltermelés a jellemző, s az erős euró további gondot jelent a főként tengerentúlon értékesítő társaságok számára. Az elemzők általában három nevet említenek, az alaptőke-emelés előtt álló STM-et, a Tiscalit és a Fastwebet, de több szakember vételre ajánlja még az Alcatelt, az Ericssont, a Nokiát és a Marconit, illetve a kisebb cégek közül a Datamatot.
