Szeptemberig kivár az EKB

Hatéves csúcsszintre, 25 bázisponttal, 4 százalékra emelte irányadó kamatszintjét az Európai Központi Bank (EKB) tegnap. A sorozatban nyolcadik szigorítással a kormányzótanács 18 hónap alatt duplájára emelte az eurózóna alapkamatát. Bár a döntés megegyezett a piaci várakozásokkal, a kommentár után annak ellenére is gyengülésnek indultak a feltörekvő piaci instrumentumok, hogy Jean-Claude Trichet EKB-elnök a vártnál enyhébb hangot ütött meg. Egyértelművé vált ugyanis, hogy a tegnapi 25 bázispontos kamatemelés után tovább folytatódik a szigorítási ciklus, így az sem kizárt, hogy jövő márciusig további 75 bázisponttal, 4,75 százalékig emelkedjen a közös deviza alapkamata. A devizapiacon eközben, úgy tűnik, megtört a jég: a hazai deviza euróhoz viszonyított árfolyama a kedd délutáni 250,9 forintos szintről egy százalékkal, egészen 253,5 forintig gyengült. Bár a régiós devizák gyengültek a hírre, a forint a Világgazdaság által megkérdezett elemzők szerint a következő hetekben a 250–255 forintos szint között mozoghat. A hazai tőzsdét is megviselte Trichet elnök beszéde: a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe 0,8 százalékkal, 26 517 pontig gyengült tegnap.

Az infláció közép- és hosszú távon is felfelé mutató kockázatokkal szembesül, így a gazdasági mutatókat továbbra is kiemelt figyelemmel követjük – célzott értelműen a további szigorításra Trichet. Az EKB elemzői a 2007-es éves átlagos drágulási ütemet a korábbi 1,5–2,1 százalékról 1,8–2,2 százalékra emelték, azonban a 2008-as inflációs prognózist változatlanul, 1,4–2,6 százalékon hagyták. A bizonytalanságot fokozza, hogy miközben a gazdasági növekedés ez évre várt üteme 2,1–2,9 százalékról mérsékelten, 2,3–2,9 százalékra emelkedett, addig a jövő évi prognózist már lefelé, 1,9–2,9 százalékról 1,8–2,8 százalékra módosították.

Továbbra is három tényezőtől függ az EKB kamatpolitikája: az eurózóna béremelkedésétől, az energiaárak alakulásától és a pénznövekedési ütemtől – közölte Németh Dávid, az ING Bank vezető elemzője. Mivel mindhárom tényező változatlanul szerepel a kormányzótanács félelmei között, elképzelhető, hogy továbbra is a korábbi negyedéves szigorítási ciklushoz tartja magát a jegybank. Ugyanakkor Trichet szerint az ingatlanpiac kezd kihűlni, így nincs kizárva, hogy nem szeptemberben, hanem pár hónappal később kerül sor a 25 bázispontos emelésre.

A szigorítási ütembe illő szeptemberi emelést nehezíti, hogy Trichet elnök eddig minden szigorítás előtt egy hónappal fokozott éberségre hívta fel a figyelmet, augusztusban azonban nem lesz kormányzótanácsi ülés – közölte Lányi Bence, a Raiffeisen Bank elemzője. Bár korábban már volt rá példa, hogy csak emiatt mégis beiktattak egy kamatdöntő ülést, tegnap az EKB elnöke még félresöpörte az ez irányú újságírói kérdéseket. Ennek ellenére Lányi szeptemberre várja a következő 25 bázispontos szigorítást, amelyet decemberben és jövő márciusban további negyed százalékpontos emelés követhet. HP