BUX 41,779.48
+0.74%
BUMIX 3,950.99
+1.32%
CETOP20 1,976.81
+0.33%
OTP 9,904
-3.75%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
+1.14%
-0.61%
ZWACK 17,050
0.00%
0.00%
ANY 1,620
+1.25%
RABA 1,180
+2.16%
-4.29%
-0.24%
+6.16%
-0.92%
OPUS 188.8
+2.61%
+11.11%
-0.74%
0.00%
+2.74%
OTT1 149.2
0.00%
+3.54%
MOL 2,700
-0.59%
0.00%
ALTEO 2,390
+1.70%
-9.09%
+0.40%
EHEP 1,590
+4.95%
0.00%
+0.64%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-1.20%
0.00%
0.00%
SunDell 41,600
0.00%
-0.47%
0.00%
+1.48%
+5.71%
+4.38%
+2.48%
GOPD 12,700
0.00%
OXOTH 3,740
0.00%
+4.09%
NAP 1,190
+1.54%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Pénz- és tőkepiac

Felerősödő piaci félelmek

A hét végére ismét borús hangulatba kerültek a piacok; szinte egyszerre utalt több jel arra, hogy a legrosszabb félelmük beigazolódni látszik. Európát megrázta, hogy a közös térség gazdasága a várttól elmaradó teljesítményt nyújtott a tavalyi utolsó negyedévben, vagyis éppen akkor bizonyosodott be, hogy a növekedést stimuláló elemek szavatosságának lejárta után tetszhalott stagnálás kezdődik, amikor újabb ösztönzőkre nincs esély. Sőt, az eddigiek is olyan komoly terhet róttak a nemzetgazdaságok pénzügyeire, hogy a gyengébb tagállamok, így a mediterrán országok államháztartásai kezelhetetlen adósságspirál közelébe kerültek, ez az egész eurózóna felbomlásának a veszélyét hordozza magában.

Ráadásul amit múlt csütörtökön az uniós kormányfőknek nem sikerült elérniük – nevezetesen azt, hogy a piacokat megnyugtassák a görög válság megfékezésének ígéretével –, arra a holnap kezdődő pénzügyminiszteri csúcson sincs sok esély, pedig így is kilenchavi mélyben az euró árfolyama.

Mindennek igen rossz az üzenete, ugyanis ha kifulladnak az ösztönzők, s ezzel párhuzamosan el kell kezdeni az államháztartás konszolidációját, akkor borítékolható a 70-es évekre emlékeztető évtizedes stagfláció. A diagnózist erősíti, hogy a nagy munkanélküliség mellett megjelent az infláció, hiszen a likviditásösztönzők felhevítettek több szektort, sőt egész térségeket. Ebből az ördögi körből a kivezető út a gyors és radikális kamatemelés lehet, de ez megfordíthatja a pénzpiaci mozgások irányát. A szigorítást a túlfűtött zónákban kezdhetik el, ilyen túlhevített gazdaság a feltörekvő Kína, ahol ráadásul a kormányzati ösztönzők mellett tavaly rekordmértékű, 10 000 milliárd jüannyi banki hitelexpanzió valósult meg, ez ingatlanpiaci lufi formájában jelentkezik a gazdaságban. Bár Peking erre az évre kevesebb, 7500 milliárd jüannyi hitelkihelyezést engedélyezne, januárban már közel 1400 milliárd, vagyis az éves keret 19 százaléka megvalósult. A kínai központi bank ezért a tegnap kezdődött holdújév előtt fokozatos, de gyors paradigmaváltásba kezdett, és beindított egy sor szigorító intézkedést. Például pénteken a jelenlegi 16 százalékról 50 bázisponttal emelték a kereskedelmi bankok kötelező betéttartalékolási rátáját (január óta másodszor). Elemzők szerint hozzá kell szokni, hogy az idén erre rendszeresen sor kerülhet. A tőzsdék idegesen reagáltak, az összes index a negatív tartományba zuhant. Az új korszak azt is jelenti: áprilistól már az irányadó kamatráta emelkedik a mostani 5,31 százalékos szintről. Emellett valószínű, hogy az ez évben várhatóan 3 százalék fölé pörgő infláció kordában tartására a mostani 6,8-es váltóértéken kötött jüant elengedik a dollártól, így az alulértékelt deviza mérsékelt erősödésbe kezdhet. A 12 hónapos határidős jüankötések hozama 6,6 százalékon mozog, ebből kiolvasható, hogy a piac 2,5-3 százalékos devizaerősödést áraz az év végére. GT

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek