Fékezhetnek a részvénypiacok

Több mint három éve tart immár a bikapiac a világ tőzsdéin. Az idén is eddig szinte töretlenül emelkedtek az árfolyamok világszerte, a szakértők szerint viszont a következő hetekben fordulat következhet be, és esni kezdhetnek a tőzsdék. „A sell in May and go away, vagyis májusban adjuk el a részvényeinket alapigazság, úgy gondoljuk, az idén is érvényesülni fog” – mondja Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője, aki úgy véli, a nyár folyamán 10-15 százalékkal csökkenhetnek a tőzsdeindexek világszerte.

Ennek egyik oka, hogy ekkora derülhet ki, pontosan milyen problémák léphetnek fel Európában és az Egyesült Államokban, a görögök után ekkora kerülhet nehéz helyzetbe Portugália és Írország, de az sem kizárt, hogy Spanyolországban is elmélyül majd a krízis. „A spanyolok, úgy tűnik, nem lesznek képesek tartani a tavaly elfogadott hiánycélokat, és a választásokon győztes kormány népszerűsége is csökken” – mondja Czachesz Gábor, az OTP Alapkezelő befektetési igazgatója. A tegnapi spanyol állampapír-aukció is gyengén sikerült, ennek a hatása pedig előbb-utóbb a részvénypiacokra is átgyűrűzhet. További kockázatokat jelenthet, ha a kínai gazdaság lassulni kezd – teszi hozzá az OTP Alapkezelő szakértője.

Kuti szerint azonban a korrekció dacára a bikapiac alapvetően nem múlik majd el, igaz, arra még aligha lehet számítani, hogy az S$amp;P 500 index az idén megdönti a 2007-es csúcsait, amikor is az 1600-as szintet kóstolgatta. Czachesz Gábor szerint is lehetnek olyan hatások, amelyek erősítik a részvénypiacokat, a fejlett piaci állampapír-hozamok ugyanis a jegybanki lazítások miatt alacsonyak, ez a kockázatosabb eszközök felé terelheti a befektetéseket.

A magyar piac eközben a világpiacokkal ellentétesen is viselkedhet. A pesti tőzsde a nemzetközi trenddel ellentétben az idén nem emelkedett folyamatosan, az elmúlt egy-másfél hónapban teljesen megtört a lendülete, így nem kizárt, hogy némi felzárkózás következhet be az árfolyamokban. Ennek az esélye különösen akkor nő meg, ha a kormány megállapodik az EU-val és az IMF-fel.

A szektorokon belül Kuti szerint az osztalékpapírok azok, amelyek felülteljesíthetnek a következő hónapokban, különösen a közműcégek részvényei maradhatnak stabilak. A pénzügyi szektoron belül a bankrészvények ezzel szemben érzékenyen reagálhatnak a rossz hírekre, és nagyot eshet az árfolyamuk. A technológiai részvények is gyengén teljesíthetnek, annak ellenére, hogy közülük számos nagy cégnek (Apple, IBM) a fundamentumai igen jók.

A magyarországi papírok közül a két nagy gyógyszergyártó ígérkezik a legjobb befektetésnek a következő időszakban. Az Equilornál különösen az Egisben bíznak rövid távon, hosszú távon viszont a Richter részvénye jobb befektetés lehet.

Herman Bernadett-->