Mediterrán piaci izgalmak

A hét elején még a spanyol bankok mentőcsomagjának örülhettünk, hiszen szombaton az ország az Európai Unióhoz fordult segítségért. Azonnal nyitott ajtókra találtak, és azt is megmondták, hogy akár 100 milliárd euróval is készek beszállni a spanyol bankok feltőkésítésébe a FROB bankmentő alapon keresztül.

A kezdeti örömöt hamar csillapította az a nézet, hogy a felkínált konstrukció, amelynek részleteit még nem dolgozták ki, a spanyol államadósság növelésén keresztül mégsem fog segíteni, hanem végső soron a spanyol állam fog a feltőkésített bankoktól – amelyek addigra már talán jobb állapotban lesznek – segítséget kérni. Így a kezdeti lelkesedés már hétfő délután kétségbeeséssé változott, és lejtmenetet indított el a részvénypiacokon.

Ugyanakkor a gyenge amerikai makrogazdasági adatok láttán a befektetők egyre inkább hinni kezdtek az ottani jegybank harmadik körös mennyiségi lazításában (QE3). Ezt néhány Fed-kormányzói nyilatkozat is erősítette a piaci befektetőkben, miközben az Egyesült Államok jegybankjának hivatalos álláspontja nem sokat változott. A Federal Reserve azonban nem hagyott kétséget, hogy az európai válság elmélyülése esetén a döntéshozók megteszik a megfelelő lépéseket. Így az a furcsa helyzet állt elő, hogy a gyenge amerikai adatok egyre inkább táptalajt adtak ennek a várakozásnak, amely fűtötte a részvénypiacokat. Ez igazi nyerő-nyerő szituációnak tűnik, hiszen rossz gazdasági adatokra azért vesznek a befektetők, mert akkor jön a mentősereg, míg jó makrogazdasági adatokra azért érdemes vásárolni, mert javuló gazdaság javuló profitokat hozhat. Ez a részvénypiac alulértékeltségét is sugallja.

Végül ez a jó hangulat tűzijátékot indított el a görög piacon is. Ugyan a választások kimenetele továbbra is bizonytalan volt, de ez nem zavarta a befektetőket, hiszen több mint egy hónapjuk állt rendelkezésre eladási pozíciók felvételére. Így most jelentős realizálatlan profit pihent a számlájukon. Így a vasárnapi választások előtt legésszerűbb döntésnek a pozíciók zárása bizonyult, amelynek köszönhetően a görög piac több mint 13 százalékot emelkedett a héten. Ehhez képest a BUX csak 1,4 százalékkal araszolt feljebb, de ezzel nem kell szégyenkeznie az amerikai vagy európai piacokkal szemben sem.

Javuló görög államháztartási hiány

Az év első öt hónapjában csak 2,3 milliárd euró hiány keletkezett a görög költségvetésben annak ellenére, hogy az adófizetési fegyelem a jelenlegi kaotikus állapotok közepette sokat romlott. Ez az érték majdnem a fele a tavaly ilyenkor mért 4,5 milliárd eurónak. Ez a jó adat is hozzájárulhatott ahhoz, hogy a görög piacot shortoló befektetők keze megremegett, és a pozíciózárások hatalmas emelkedést okoztak a piacon.