A Fed jól ráijesztett a piacokra

A forint egyelőre stabilizálódott az euróval szemben, enyhültek a kockázatok, amióta kicsit kevesebb szó esik a devizahiteles csomagról. Él még a remény, hogy piacbarát megoldás születik, és hogy az MNB biztosítja a szükséges, 12 milliárd eurót, ami a jelzálog alapú devizahitelek leváltásához szükséges. Eközben hazánk kimagasló folyó fizetési mérlege is pozitívan hat a forintra, ami ellensúlyozza a rendkívül alacsony kamatkörnyezet negatív hatásait. A tegnapi diszkontkincstárjegy aukción évek óta nem látott érdeklődés volt, a 3 hónapos papírokra 222 milliárd forintnyi ajánlat érkezett, az ÁKK pedig a csökkentett 40 milliárd forintos meghirdetett mennyiséget 10 milliárd forinttal megemelte. Az aukciós átlaghozam így is a soha nem látott 2% alá csökkent (1,95%), volt olyan ajánlat, melyet 1,91%-os hozam mellett fogadott be az adósságkezelő. A hozamgörbe hosszú vége azonban emelkedett, a 10 éves papírokkal 4,39%-on kereskedtek tegnap.

Nemzetközi helyzetkép:

Janet Yellen, Fed elnök tegnap kissé ráijesztett a piacokra. Egyrészt arról beszélt, hogy a kamatemelés a vártnál hamarabb jöhet, és gyorsabb emelésre is fel kell készülni, ha az amerikai munkaerőpiac továbbra is ilyen ütemben javul. Ez pedig negatívan hatott a részvénypiacokra és negatív hatással lehet a feltörekvő piaci devizákra is, melyek esetleges sérülékenysége újra előtérbe kerülhet. A dollár erősödött a Fed hatására, az EUR/USD kurzusa az 1,3620-as szintről 1,3550-ig esett. A GBP/USD párban várt 1,72-es árfolyam tegnap kis híján teljesült a brit inflációs adatra. Pozitív nyitás után lejtőre kerültek a tengerentúli börzék, majd a nap második felében ismét emelkedésbe kapcsoltak, de a Dow Jones kivételével a negatív oldalon zártak a piacok (Dow 0,03%, Nasdaq -0,55%, S&P500 -0,21%). Az igen kedvező banki gyorsjelentések sem tudták azonban ellensúlyozni a Fed felőli rossz híreket. A reggeli minimális pluszok után délutánra elromlott a hangulat, és jelentős hátrányt halmoztak fel a vezető európai indexek (FTSE 100 -0,53%, DAX -0,65%, CAC40 -1,03%). A Hang Seng 0,1%-ot emelkedett, a Shanghai index 0,2%-ot csökkent, míg a Nikkei értéke nem változott érdemben. Vegyes képet mutattak a határidős piacok ma reggel, de a főbb indexek (Dow, S&P, Nasdaq, DAX) mind a pozitív tartományban voltak.

Hazai és nemzetközi hírek, makrogazdaság:

Janet Yellen, Fed elnök szenátusi meghallgatásán megerősítette, hogy októberben teljesen le állítják az eszközvásárlásokat, azonban hozzátette, hogy egyelőre megújítják a lejáró kötvényeket, a válság kitörése óta megötszörözött mérlegfőösszeget szinten tartják egy darabig. Yellen szerint a gazdaság még nem állt teljesen talpra, mert a munkanélküliség és az infláció még nem érte el a Fed által várt szintet. Az egyik legfontosabb üzenet az volt, hogy az irányadó rátát az eddig vártnál hamarabb kezdheti emelni a jegybank, ha a munkaerőpiac továbbra is fellendülést mutat.

Vártnál jobb lett a második negyedéves GDP adat Kínában. 7,4% helyett 7,5%-kal nőtt a bruttó hazai össztermék, ezzel enyhülhetnek a kínai „hard landinggel” kapcsolatos félelmek. A mostani növekedési érték összhangban van a kormány hivatalos 7,5%-os növekedési céljával, így továbbra is csak kisebb élénkítő lépések, úgynevezett mini stimulusok várhatóak a kínai jegybanktól.

A múlt héten pánikot okozó portugál Espirito Santo bankcsoport vállalata, a brazil Rioforte csődvédelembe menekülhet. Az időzítés nem véletlen, hiszen a Portugal Telecom irányába fennálló 847 millió eurós kötvény lejárat fizetése a napokban esedékes.

Makrogazdasági adatok szempontjából a mai kereskedés csöndesebb lesz, már ami az öreg kontinenst illeti, hiszen a 11 órakor érkező euró zónás külkereskedelmi mérlegen kívül piacbefolyásoló statisztika nem érkezik.

A Nemzetgazdasági Minisztérium a Költségvetési Felelősségi Intézet nyomására kiadta a Költségvetési Tanácsnak elküldött, államháztartást érintő dokumentumokat. Ezekből kiderül, hogy a minisztérium szerint is stagnálhat idén az államadósság, 79,15%-ra várják év végére a GDP arányos mutatót. Szerintünk ennél is magasabb, 81%-os lehet a ráta, a jelentős (4%-os) forintgyengülés miatt, amit nem tud ellensúlyozni a várhatóan 3% alatti hiány, és az tervezettnél is jobb GDP növekedés. Tavaly év végén, több intézkedés együtteseként jelentősen csökkent a kormányzati likvid tartalékok (KESZ számla) szintje, mely besegítette az adósság mutatót a 2012-es szint alá. Idén már sok játéktér emiatt nem maradt, így mesterséges forinterősítés nélkül nem sok esélyt látunk a tavalyi 79,2%-os adósságmutató alulmúlására.