Aranyesést hozott a november

Két és fél éve nem volt olyan gyenge hónapja az aranynak, mint novemberben: a jegyzés 7 százalékot gyengült, és 1052 dolláron érte el mélypontját. (Az elmúlt két napban óvatos emelkedés kezdődött, tegnap 1070 dollárig jött föl a kurzus.) Elemzők az esés hátterében azt sejtik, hogy a befektetők már a Fed közelgő kamatemelésére pozicionálják magukat. Logikájuk szerint a szigorítási ciklus megindulása tovább erősíti a dollárt, ami ismételt nyomás alá helyezi majd az arany árfolyamát. Ezzel függ össze, hogy a short pozíciók értéke soha nem látott magasságba emelkedett. A hedge fundok nyakló nélkül adják az aranyat, ám ez többek szerint már a fordulat jele lehet. „14 655 érvem van az emelkedés mellett” – mondta a Reutersnek Ole Hansen, a Saxo Bank vezető árupiaci elemzője, amivel a nyitott short kontraktusok számára utalt. A HSBC elemzője, James Steel szerint az eladási pozíciók zárása segíthet az arany drágulásában, különösen, ha a feltörekvő piacokon fennmarad az egészséges kereslet a fizikai arany iránt. Az aranyérmék és -tömbök népszerűsége nemcsak a feltörekvő országokban nőtt meg: az USA-ban is háromszorosára ugrott novemberben az arany American Eagle érmék iránti kereslet, szakértők szerint a csökkenő ár miatt. Technikailag az 1050 dolláros szintnél húzódik támasz az árfolyamban, ennek közeléből látszik pattanni most, de jelentősebb emelkedést az optimisták sem látnak bele a grafikonba: 1123 dollárnál az 50 napos, 1154 dollárnál pedig a 200 napos mozgóátlag állhatja útját a drágulásnak – derül ki a KBC Equitas elemzéséből.

Az arany árfolyama 2011. szeptember 6-án tetőzött 1920 dolláron (ez napon belüli csúcsot jelent, záróárat tekintve 1900 dollár volt a rekord). Azóta eső trendbe került a nemesfém, amit több tényező is táplált. Bebizonyosodott, hogy a jegybankok közbeavatkozásának köszönhetően sikerült elkerülni egy újabb globális pénzügyi válságot, és a világ pénzügyi rendszerét nem fenyegeti az összeomlás, ami 2011-ben még korántsem volt ilyen egyértelmű. Időközben véget ért az árupiaci termékek aranykora is, a tőzsdék szárnyalása pedig vonzó befektetési alternatívát jelentett, amihez képest az arany vonzereje elhalványult. Ráadásul a gazdasági növekedés úgy valósul meg, hogy nem társul hozzá érdemi infláció. A legújabb tényező, amely az arany ellen szól, az a dollár 2014 nyarán megindult erősödése: mivel az arany árát dollárban határozzák meg, ez önmagában árerózióhoz vezet. Ez egyúttal azt is jelenti, hogy euróban vagy forintban korántsem akkora az értékvesztés, mint ahogy az a dolláros grafikonból látszik. A 2011 kora őszén elért 1900 dolláros unciánkénti ár 376 ezer forintot és 1357 eurót jelentett. A jelenlegi 1070 dolláros árszint 313 ezer forintnak, illetve 1010 eurónak felel meg, vagyis a 44 százalékos dollárban mért zuhanással szemben forintban csak 17 százalékos, euró­ban pedig 25 százalékos volt a gyengülés.