Kelendő az új önkormányzati kötvény

Rákaptak az önkormányzatok az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szeptemberben kibocsátott kötvényére. A helyhatóságok október végéig csaknem 32 milliárd forintnyit vásároltak a hitelpapírból, vagyis lejegyezték a felajánlott mennyiség majdnem egyharmadát. Pedig az ÁKK nem fizet túl magas kamatot a hároméves papírokra, az éves bónusz mindössze 1,25 százalék, ami elmarad a piaci kamattól is. Múlt héten a hároméves államkötvény-aukción a több mint három és félszeres túljegyzés ellenére is 1,47 százalékos átlaghozam alakult ki, és a hároméves referenciahozam is magasabb az önkormányzati kötvény kamatánál. Ami miatt vonzóbb lehet a helyhatóságoknak az önkormányzati kötvény, az a rugalmassága. Az önkormányzatok a kötvényt a futamidő alatt bármikor értékesíthetik a Magyar Államkincstárnak mint forgalmazónak.

Az önkormányzatok körülbelül három évvel ezelőtt kaptak rá az állampapír-vásárlásra. 2015 elején a Magyar Nemzeti Bank adatai szerint még csupán 11-12 milliárd forintnyi állampapírt tartottak, inkább lekötött betétben helyezték el a megtakarításaikat, ezek volumene időnként – a helyi adók befizetése után például – a 300 milliárd forintot is meghaladta. 2016 körül azonban fordult a kocka, és a helyhatóságok a lenullázódott kamatú betétek helyett a számukra is elérhető magas kamatozású lakossági állampapírok felé fordultak. A helyi önkormányzatok állampapír-állománya az idén áprilisban 435 milliárd forinton tetőzött, azóta viszont – ahogy az ÁKK kizárta őket a lakossági állampapírok vásárlói köréből – folyamatosan csökkent, szeptember végén már a 300 milliárdot sem érte el.

Az új önkormányzati kötvény segít lassítani az állomány csökkenését, ráadásul úgy, hogy a lejáratok hossza is nőtt. A helyhatóságok számláin ezzel az értékpapírral rekordközeli szintre emelkedett az éven túli állampapírok állománya: szeptember végén 193,1 milliárd forint volt, ez alig marad el a 2017. októberi mindenkori csúcstól. A rövid állampapírok mennyisége viszont rohamosan csökken, áprilisban még 300 milliárd forint fölött volt, szeptember végén pedig alig érte el a 100 milliárdot.