Kevesebb lehet az osztalék
Megvásárolta a Duna House (DH) a Gold Finance lengyelországi hitelközvetítő céget. A társaságot a DH a lengyel leányvállalatán – a Metrohouse Franchise-on – keresztül vásárolta fel, és ezzel jól megerősíti a lengyel piacon betöltött pozícióját, mivel a lépéssel csaknem megháromszorozza a Lengyelországban közvetített hitelek volumenét. A felvásárolt Gold Finance a lengyel piac meghatározó szereplője, tavaly 845,6 millió zloty (mintegy 63,2 milliárd forint) kölcsönt közvetített, ezzel az ötödik legnagyobb szereplő a piacon. A Metrohouse Finance, a Duna House leánycége tavaly 25 milliárd forintnyi hitelre szerzett ügyfeleket, amivel a hatodik volt a piaci rangsorban.
A tranzakció teljes értéke 3,9 millió zloty volt (293,9 millió forint), amelyből 3,5 millió zloty a vételár, 0,4 millió zloty pedig a Gold Finance tulajdonosi hiteleiért fizetett ellenérték. A Duna House a lengyel márkanév megtartását és a Gold Finance hálózatának további bővítését tervezi. Az akvizíciónak az első negyedévben várhatóan negatív hatása lesz a lengyel tevékenység adózott eredményére, a másodikban már semleges eredményhatással számol a menedzsment. A vezetőség számos területen lát szinergialehetőséget, emiatt gyors, három-négy éves megtérüléssel kalkulál, még akkor is, ha a jelenlegi hitelvolument nem sikerül növelni.
„A lengyelországi Metrohouse ingatlanközvetítő hálózatunk 70 irodával és mintegy 500 ingatlanértékesítővel működik, ezt mostantól már több mint 500 pénzügyi szakértő kolléga is támogatni fogja” – nyilatkozta az akvizíció kapcsán Guy Dymschiz, a Duna House cégcsoport igazgatósági tagja. A társaság célja, hogy európai viszonylatban is markáns piaci szereplővé váljon, így a további bővülési lehetőségeket is vizsgálják.
A Concorde a felvásárlás bejelentése után továbbra is vételre ajánlja a DH-papírokat, de legutóbbi, 4750 forintos célárukat felülvizsgálják. Az elemzés szerint a felvásárlás illeszkedik a vállalat stratégiai céljaihoz, és lendületbe hozhatja a lengyel operációt. A Gold Finance megvásárlása miatt viszont az idei nyereség után aligha fizet már részvényenként 380 forintos osztalékot a DH, pedig a korábban várt nyereség és az osztalékpolitika alapján ez volt a piaci előrejelzés. Gaál Gellért részvényelemző szerint az akvizíció miatt 270-290 forint részvényenkénti osztalék kifizetése a valószínűbb, ami még így is 7,5 százalékos hozammal kecsegtet. Összességében a Concorde véleménye pozitív a tulajdonszerzésről, főként mert a befektetés megtérülése 20-25 százalékos, vagyis négy-öt év alatt megtérülhet, és ez sokkal magasabb a 10 százalékos sajáttőke-költségnél (amennyit a tulajdonosok a cégbe befektetett pénzük után megtérülésként elvárnak). Nem zárja ki viszont az elemző, hogy a várható osztalék csökkenése miatt negatív árfolyamreakció következhet be a DH-részvények piacán.
