Kiugrást ígér az Opus a második fél évre

A negatív tartományban kereskedtek tegnap az Opus-részvényekkel, az árfolyamesés alapvetően két okra vezethető vissza: csökkent a holding első féléves időszakos EBITDA-marzsa, az üzemi, valamint a nettó eredmény pedig – a magas értékcsökkenési ráfordítások miatt – veszteségbe fordult.

Kovács Bálint, a KBC Equitas elemzője tegnap közzétett értékelésében kiemelte, hogy a holding bevételei a négyszeresükre nőttek, ám ez javarészt az akvizíciós hatásoknak volt köszönhető, hiszen a tavaly felvásárolt társaságokat a második fél évben konszolidálta a csoport, így a 2018. első féléves bázis még nem tartalmazhatta azok hatásait.

Az Opus működési bevétele 113,8 milliárd forintra nőtt, míg az EBITDA meghaladta a hétmilliárd forintot az első fél évben – áll a hétfő este publikált gyorsjelentésben. A működési költségek azonban nagyobb ütemben bővültek a bevételeknél, a kiadások legnagyobb hányadát az anyag jellegű ráfordítások tették ki, amelyek 12,7 milliárd forintról 78,7 milliárd forintra emelkedtek. A nettó eredménysoron látható 4,25 milliárd forint veszteség, valamint az EBITDA-marzs romlása (8,1-ről 6,8 százalékra) együttesen járulhatott hozzá a befektetők negatív reakciójához – magyarázta a KBC elemzője.

Gyöngy-Kovács Nóra, az Equilor részvényelemzője azt mondta a Világgazdaságnak, hogy a vállalatcsoport több divíziójában erős a szezonális hatás, így az év második felében nagyobb árbevételre és EBITDA-ra számít a társaság, és ez az elemzők prognózisa is. Pozitívum a gyorsjelentésben – tette hozzá Gyöngy-Kovács Nóra –, hogy a holding az akvizíciók hatását nem számolva organikusan is növekedett, az árbevétel 9, míg az EBITDA 20 százalékkal gyarapodott. A nettó profitsoron kimutatott veszteség viszont kedvezőtlen képet mutat a több mint ötszörösére emelkedő árbevétel és a négyszeresére emelkedő EBITDA mellett. A keddi árfolyam 3,35 százalékos csökkenését alapvetően ezzel magyarázta az Equilor elemzője. „Lehet hiányérzetük a befektetőknek azzal kapcsolatban, hogy nem tudni: a holding második féléves eredménykimutatásában kell-e számítani további értékcsökkenési elszámolásokkal, vagy egyszeri könyveléstechnikai tételről volt szó” – fűzte hozzá Gyöngy-Kovács Nóra.

„Az Opus Global stratégiai divízióiban az év második felében lényegesen erősebb az eredménytermelő képesség, mert jellemzően akkor realizálódik az árbevétel meghatározó része” – olvasható a társaság közleményében. A bevétel csaknem felét az ipari divízió (elsősorban az építőipar) cégei szállították, az energetikai társaságok hozzájárulása 36 százalék, míg az élelmiszeripari befektetéseké 15 százalék volt. A saját tőke az időszak során a tizenhatszorosára emelkedett: a 260 milliárd forintos érték már tartalmazza a tavaly apportált építőipari cégek akkori szerződésállományából származó, az Opus saját tőkéjében kimutatott jövőbeni eredményt is. Az IFRS-sztenderdek szerint az apportként bevont szerződésállomány időarányos eredményhatását értékcsökkenésként kell elszámolni. Ez a tétel az első fél évben 8,68 milliárd forint volt, míg a teljes értékcsökkenés 15,9 milliárd forintra rúgott. Az értékcsökkenés miatt a nettó eredmény negatív lett, de mint a cég közleménye rámutat, ez technikai és nem valós veszteséget jelent. Hozzátették, hogy a holdingba bekerült építőipari cégek – az akvizíciót követően kötött új szerződéseiből származó – eredményeit már nem terheli ez az értékcsökkenési leírás, így azokból mintegy 70 milliárd forint árbevételt realizálhat a jövőben az Opus Global. Az új holding konkrét pénzügyi előrejelzéseket egyelőre nem tett közzé. A gyorsjelentésben jelezték, hogy keresik a további akvizíciós célpontokat.

Nyereséges zárás a Konzumtól

A június 30-án az Opus Globalba olvadt Konzum beszámolója szerint a társaság mérlegfőösszege 153 milliárd forint volt, saját tőkéje pedig 77,7 milliárd forintot tett ki. Az EBITDA 2,2 milliárd forint volt, az adózott nyereség pedig 2,9 milliárd forint.