BUX 51,446.2
+0.16%
BUMIX 4,360.92
-0.03%
CETOP20 2,327.67
-1.03%
OTP 17,555
-0.06%
KPACK 16,800
0.00%
0.00%
-2.72%
0.00%
+0.67%
ZWACK 16,400
-0.61%
0.00%
ANY 1,595
+1.27%
RABA 1,530
-0.65%
0.00%
-0.58%
+0.28%
-0.35%
-0.79%
-1.14%
+0.90%
+0.30%
OTT1 149.2
0.00%
-0.83%
MOL 2,476
+0.57%
-0.97%
ALTEO 1,360
-0.73%
0.00%
+2.80%
EHEP 1,900
0.00%
0.00%
+0.50%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
-3.59%
-22.63%
0.00%
SunDell 37,200
0.00%
-3.79%
+1.35%
+0.57%
0.00%
+0.31%
+2.19%
Forrás
RND Solutions
Pénz és Tőkepiac

Visszatérhet a kockázatkerülés

Újra inverzzé vált az amerikai hozamgörbe. A fordulatot ezúttal nem követte pánik a piacokon, de továbbra is kulcskérdés, milyen mértékben vetheti vissza a világgazdaságot a kínai járvány. Ha növekszik az aggodalom, visszatérhet a kockázat­kerülés a piacon.

Ismét kigyulladt a nemzetközi piacokon a recesszió-előrejelző lámpa: a vuhani vírus terjedése okozta piaci kockázatkerülés a rövid hozamok alá nyomta az amerikai hosszú lejáratú államkötvények hozamait. Amikor augusztusban fordult a görbe meredeksége, az rendkívül nagy riadalmat okozott. Az „invertálódásról” ugyanis azt tartják, hogy gazdasági visszaesést jelez előre egy-két éves időtávon. Egy amerikai recesszió pedig az egész világra hatással lenne.

Fotó: Frank Rumpenhorst / Getty Images

Az ijedtség most kisebb, mint a nyáron volt. Nemcsak azért, mert ez már nem az első jelzés, hanem mert a mostani hozamesés okozójának, a kínai eredetű járványnak a hosszabb távú gazdasági hatásai még nehezen felmérhetők. Decemberben a brit konzervatívok választási győzelme és az amerikai–kínai előzetes kereskedelmi megállapodás olyan mértékben javított a várakozásokon, hogy az amerikai hozamgörbe 14 hónapja legnagyobb meredekségét érte el. Ám a hosszú hozamok akkori előnyét a rövidekhez képest a vírus okozta állampapír-vásárlás az elmúlt hetekben teljesen eltüntette.

Hétfőn a kétéves alá süllyedt az ötéves hozam, kedden pedig a nagy figyelemmel kísért tízéves hozam bukott a három hónapos alá. Tegnap megfordult a részvényárak és a hozamok két hete tartó, globális zuhanása, és a tízéves hozam ismét néhány bázisponttal a három hónapos fölé emelkedett, de mindebből az elemzők nem következtetnek trendfordulóra. A fő kérdés: megváltoztathatja-e a járvány azt a várakozást, hogy a világgazdaság túljutott a mélyponton, és az idén gyorsabb növekedési ütemre kapcsol?

A teljes cikket a Világgazdaság csütörtöki számában olvashatja

Kapcsolódó cikkek