Közelítenek a célárak az árfolyamhoz

Az OTP Bank negyedéves jelentését követően sorra érkeznek a frissített ajánlások és célárak a külföldi elemzőktől.

A részvény árfolyama a beszámoló közzététele óta már 5,5 százalékkal emelkedett, holott több elemző épp az elmúlt napokban vágta vissza jelentős mértékben – egyikük 5400 forinttal – a bankpapír célárát. Igaz, a szakértők fele változatlanul vételre ajánlja az OTP-papírokat.

A Refinitiv adatbázisában a célárfolyamok mediánja jelenleg 11 900 forint, vételt nyolcan, tartást heten javasoltak, eladást pedig mindössze egy elemzőház ajánl a befektetőknek. Jelentőset vágott az OTP célárfolyamán a lengyel MBank: az eddigi 14 681 forintos célszint helyébe 11 039 forint lépett, az ajánlás tartás. A VTB Capital még nagyobbat csökkentett, 17 400-ról 12 ezer forintra nyeste a célárat, az elemzőjük vételt javasol. Szerényebbet lépett az egyedüliként eladást javasló Santander szakértője, az eddigi tízezer forintos célára 10 500 forintra emelkedett. Tegnap a Société Générale elemzője is módosított: 10 ezerről 11 ezerre változtatta a célárfolyamot, ajánlása tartás.

A vezető amerikai bankházak egyelőre kivárnak, nem változtatott a júniusban meghatározott 13 ezer forintos 12 havi célárán és a vételi ajánláson a Goldman Sachs sem. Ennek fő oka, hogy a gyorsjelentésben látott pozitív és negatív folyamatok kiegyenlítik egymást. A Goldman elemzője a Világgazdaságnak elküldött kommentárban azt írta, egyértelműen pozitívum, hogy a második negyedévben a hitelintézet kockázati költségei 24 százalékkal voltak alacsonyabbak a konszenzusnál, emellett 36 százalékkal a GS prognózisánál is. Eközben a nem teljesítő hitelállomány csak mérsékelten, 22 bázisponttal emelkedett, a negyedév végén az arány 4,4 százalék volt. Az OTP menedzsmentje jelezte, hogy a hitelkockázati költségráta éves nagysága 125 bázispont körül alakulhat (a hitelállomány 1,25 százaléka), míg a Goldman magasabb aránnyal, 180 bázisponttal kalkulált.

A bankcsoport 13,9 százalékos elsődleges alapvető tőke (CET1) mutatóval rendelkezett az időszak végén, némileg elmaradva a GS 14,7 százalékos várakozásától. A befektetési bankház jelezte azt is, hogy az OTP frissített prognózisában szereplő, 10 százalék feletti sajáttőke-arányos megtérülés (ROE) alacsonyabb az általuk előre jelzett 10,9 százaléknál. A Goldman 2020 egészére 240 milliárd forintos konszolidált nettó eredményt vár az OTP csoporttól, a profit jövőre 300, rá egy évre 373 milliárd forint lehet.

Ugyancsak változatlan a J. P. Morgan 12 900 forintos célára, amit ez év végéig határozott meg a régióért felelős szektorelemzőjük. Az elemzői kommentárban kiemelték, hogy az OTP csoport eszközminőség-romlása szinte elhanyagolható, ellentétben például a régió más bankjainál látottal. A közzétett ROE-prognózisnál a J. P. Morgan szintén magasabbat, 12 százalékos megtérülést várt. A bankház ajánlása felülsúlyozás az OTP-részvényekre. A 125 bázispontos éves céltartalékképzés mértéke az elemzőjük szerint átlagosnak tekinthető, a szektortársakkal összevetve. Az OTP hétfőn folytatta a sajátrészvény-vásárlásait: 45 ezer darabot vett a tőzsdén 10 818 forintos átlagáron.

A várt felett a Raiffeisen profitja

Az osztrák bankcsoport 192 millió eurós profittal zárta a második negyedévet, az elemzők 50 millió euróval kevesebbre számítottak. Hasonlóan a magyar OTP-hez, a Raiffeisennél is kedvezőbben alakult a céltartalékolás az előre jelzettnél: összegét 158 millió euróval növelték, lényegében az első negyedéves szinttel megegyező mértékben. Éves előrejelzésén nem módosított a menedzsment. | VG