Nem kerülnek Tiffany ékszerek a Vuitton táskába

Egy mindenki számára kellemesnek tűnő házasságnak indult, de tányértörős válás lesz a vége a Louis Vuitton márkát tulajdonló LVMH és a Tiffany ékszergyártó kap­csolatának. A románc kezde­té­nek vizsgálatához több mint egy évet kell visszaugrani az időben, akkor olvashattunk először arról, hogy a luxuscikkeket forgalmazó konglomerátum, az LVMH tulajdonosa, Bernard Arnault – aki a világ öt leggazdagabb embere között van – szemet vetett a hasonló célközönséget kiszolgáló Tiffany & Co. ékszeróriás­ra. Sokan látták benne az évtized üzletét, hiszen a két cég valóban sok szempontból kiegészítheti egymást a termékkí­nálatok terén, és jóval alacsonyabb marketingköltségek mellett vehe­ti célba ugyanazt a réteget. Az LVMH számára kedvező lehetőség volt az amerikai piacon való további terjeszkedésre a felvásárlás, hiszen egy 182 éves amerikai cégről van szó, amelynek hírnevét egyebek között az Álom luxuskivitelben (Breakfast at Tiffany’s) című Oscar-díjas amerikai film – Audrey Hepburnnel a főszerepben – is megerősítette.

New York leghíresebb ékszerkereskedésének is jól jött a felvásárlás lehetősége. A cég nehezen találta az utat az újonnan érkező jómódú generációk felé, vagyis nem igazán sikerült a fiatalok számára is vonzóvá tenni a termékeit.

Habár a házasság első látszatra mindkét fél számára előnyösnek tűnt, a Tiffany mégsem fogadta el az első konkrét ajánlatot, amelyben az LVMH 120 dollárt kínált a részvényeiért. Ez különösen azért volt érdekes, mert a cég részvényei szinte a teljes 2019-es évben 100 dollár alatt forogtak a New York-i tőzsdén.

Arnault azonban nem szaladt el az első visszautasítást követően, és továbbra is remélte, hogy a két cégnek gyémántokkal kirakott közös jövője is lehet. A következő ajánlat már visszautasíthatatlannak tűnt: az LVMH 135 dollárt fizet minden egyes Tiffany & Co.-részvényért, és ezzel minden idők legnagyobb luxuspiaci akvizícióját könyvelhetik el, melynek végső értéke 16,2 milliárd dollár.

Az egymás nyakába borulást követően megköttetett a „házassági szerződés” is, amelynek értelmében a felvásárlási ügylet lebonyolításának végső határideje 2020 júniusa. Csakhogy az idei év sokak számára nem úgy sikerült, ahogy előzetesen tervezték, ami alól a luxustermékeket forgalmazó cégek sem voltak kivételek. Ennek következtében a felvásárlási határidőt először augusztus 24-re, majd november 24-re tolták el.

Aztán szeptemberben robbant a bomba: az LVMH bejelentette, hogy eláll a Tiffany felvásárlásának szándékától. A hivatalos közlemény szerint a Tiffany újabb halasztást szeretett volna elérni az ügylet lezárására vonatkozóan, először csak év végére, aztán már januárra. Ennek oka egyebek között a Francia Külügyminisztérium nyomása volt, amely az amerikai büntetővámok esetleges bevezetése ellen próbálta felhasználni ezt a felvásárlási ügyletet. Az LVMH úgy értékelte, hogy az újabb időpontcsúszások miatt már nem tudja az eredeti feltételekkel teljesíteni a szerződést, így inkább eláll tőle.

A válasz nem sokat késlekedett a Tiffany részéről: megcsalva érezte magát, és azonnal jelezte, hogy bírósághoz fordul az ügyben, és szerződésszegés miatt pert fog indítani az LVMH ellen.

Befektetői szempontból azért izgalmas a történet, mivel a novemberi felvásárlásbejelentés alapvetően mindkét cég részvényeinek nagyon jót tett, és a Tiffany 40 százalékhoz közeli megugrása mellett az LVMH is 10 százalék feletti erősödést tudott elérni még 2019 végéig. Most viszont úgy tűnik, hogy a felvásárlás meghiúsulásának híre csak a Tiffany befektetőit rázta meg, ott alakult ki azonnali 10 százalékos esés, miközben a francia cég részvényei szinte töretlenül folytatták a márciusi mélypont óta kialakult emelkedő trendet. Az tény, hogy az LVMH pénzügyileg stabil cég, és az elmúlt időszakban rendre jó számokat hozott, ugyanakkor a koronavírus-járvány természetesen meglátszott az eladásain. A befektetők gondolhatják azt, hogy egy ilyen időszakban – feltételezve, hogy a járvány miatti kereslet-visszaesés még elhúzódhat – nem feltétlenül hátrány, ha az a 16 mil­liárd dollár bent marad a kasszában. Az LVMH sok lábon álló cég, mintegy 80 luxusmárkával foglalkozik, tehát a Tiffany kiesése talán nem viseli majd meg annyira. Persze fontos kérdés, hogy a peres eljárás esetleg bármiben elmarasztalja-e a vállalatot. Ha azonban az ettől való félelem esetleg lejjebb taszítja a részvény árfolyamát, az lehetőség lehet a piacra lépésre és a részvényvásárlásra.