Jövő év derekáig kell várni az osztalékemelésekre

Továbbra is szűkmarkúan mérik az osztalékot a tőzsdei cégek a pandémia árnyékában: a harmadik negyedévben globálisan 14 százalékkal, 329,8 milliárd dollárra csökkentek a kifizetések a Janus Henderson alapkezelő elemzése szerint. Ez 55 milliárd dollárral marad el az egy évvel korábbitól, kilenc hónap alatt pedig már 224 milliárd dollárral apadt a részvényesi apanázs. A július és szeptember közötti időszak ezzel együtt is némi javulást jelez az azt megelőző három hónaphoz képest, amikor még 18,3 százalékos – bő százmilliárd dolláros – visszaesést regisztráltak.

A leginkább a brit cégeket tépázta meg a koronavírus további terjedése, ők átlagosan csaknem a felére, 18,7 milliárd dollárra vágták vissza az osztalékukat. A szigetországi befektetők vesszőfutása a nyersanyag-, energia- és bankszektor túlsúlyának a számlájára írható. Az érintett vállalatok tetemes kiadáscsökkentésre kényszerültek, a bankokat pedig ideiglenesen el is tiltották a részvényesek jutalmazásától.

Az európai kontinensen kevesebb mint háromnegyedére olvadtak a kifizetések, tíz amerikai társaság közül nyolc viszont emelte vagy szinten tartotta az osztalék mértékét. A feltörekvő piacok viszonylag kellemes eredményt szállítottak, alig 3 százalékkal csökkentek a kifizetések. Ez nagyrészt a kínai vállalatoknak köszönhető, ott ugyanis hagyományosan a július és szeptember közötti időszakban koncentrálódnak a kifizetések. Kína – Kanadával együtt – azon kevés országhoz tartozik, ahol éves alapon még emelkedett is a juttatások összege.

A szektorok közül a tartós fogyasztási cikkeket gyártók teljesítettek a leggyengébben, osztalékuk átlagosan 43 százalékkal csökkent. A defenzívebb ágazatok, mint az egészségügyi vagy az alapvető termékeket gyártó vállalatok, ellenállóbbnak bizonyultak, és kismértékű emelésre is futotta körükben.

Bár világszerte minden harmadik társaság csökkentette vagy megszüntette az osztalékfizetést, a Janus Henderson szerint bizalomra ad okot, hogy több meghatározó cég – mint a francia Danone és L’Oréal vagy a német RWE – folytatta a korábban felfüggesztett részvényesi juttatások utalását. A legtöbb osztalékot ezúttal is a China Construction Bank Corp. fizette ki, megelőzve az orosz Gazpromot és a China Mobile Limitedet. Öt amerikai társaság – a Microsoft, az AT&T, az ExxonMobile, az Apple és a JPMorgan Chase – is bekerült a tíz legnagyobb kifizető közé, együtt 44 milliárd dollárt fordítottak e célra.

A Janus Henderson a javulást jelző trendek nyomán felfelé módosította idei várakozását, az eddigi 19–25 százalék helyett már csak 17,5–20 százalék közötti visszaesésre számít. A járványhelyzet következményeit még jövő év elején is nyögik majd a vállalatok, a kifizetések globális emelkedése egészen 2021 második negyedévéig várathat magára. A pandémia alakulása meghatározó lesz jövőre is, de a legrosszabb forgatókönyv szerint is stagnálásra, kedvező fejlemények esetén pedig akár 12 százalékos emelkedésre van kilátás.