Feljebb srófolták a Richter célárát
Tízezer forintos új célárat állapított meg a Richter-részvényekre az eddigi 9150 forint után a Jefferies elemzője, James Vane-Tempest. Ajánlása változatlanul vétel, emellett a szektorban az egyik első számú kedvence a magyar gyógyszergyártó. Az amerikai elemzőház optimista szcenárióra épülő, 14 ezer forintos célárfolyama még szebben fest, a negatív verzióban pedig 7000 forinttal kalkulálnak.
A 2020-as évet várhatóan 555 milliárd forint árbevétellel záró Richtertől a Jefferies 2025-re 820 milliárd forintot vár ezen a tételsoron, s ami talán még fontosabb, a bruttó profitmarzs a tavalyi 58 százalékról négy év múlva 63-64 százalékra javulhat. Az üzemieredmény-marzs pedig a tavalyra becsült 21 százalékról 2025-re 30 százalék fölé nőhet. A tavalyra várt 108,5 milliárd forint nettó profit hamar megduplázódhat, 2024-re 215,4 milliárd forint van kilátásban, a nyereség negyede pedig addig minden évben osztalék formájában a részvényeseket gazdagíthatja.
A Richter amerikai értékesítési partnere, az AbbVie gyógyszergyártó nagy horderejű bejelentése, miszerint a Vraylar antipszichotikum csúcsévre várt forgalma további indikációbővítés nélkül is eléri majd a 4 milliárd dollárt, szerepel ugyan a Jefferies frissített modelljében, de az elemző csak az optimista szcenárióban árazza száz százalékban a chicagói társaság nemrégiben készített prognózisát. Az abban szereplő 14 ezer forintos célárfolyam további feltétele lenne a Vraylar-alkalmazás kibővítése az úgynevezett major depresszióra (MDD) is. Ez az új terápiás terület 1,6 milliárd dollár bevételt hozhat a csúcsévben az AbbVie-nek, és ennek majdnem az ötödét jogdíj formájában a Richternek, a hazai blue chip árazásában pedig 700 forint pluszt jelentene részvényenként. De a Vraylar-sikereken túl az is szükséges, hogy magyar társaság alaptevékenysége legalább 2 százalékkal múlja felül a Jefferies optimista árbevétel-prognózisát. A negatív szcenárió mindezekkel szemben akkor következhet be, ha a Vraylar nem veszi sikerrel a 3. fázisú klinikai teszteket az MDD-indikációban.
A legvalószínűbb alapforgatókönyv szerint a meglévő indikációkkal a Vraylar a legjobb évében 2,4 milliárd dollár forgalommal zár, az MDD-tesztek már ez év második felében lezárulnak, a Richter nőgyógyászati termékeinek a forgalma pedig a 2020–2025 időszakban 12 százalékkal nőhet éves átlagban. A kőbányai vállalat vezető bioszimiláris terméke, a Terrosa 75 millió eurós csúcsévi bevétellel zárkózhat fel.
A meghirdetett specialty pharma fordulat jó úton halad, ezért a Jefferies 2025-re a Richter forgalmának már csak a 29 százalékát várja a generikumoktól, 25 százalék jut az árbevételen belül a Vraylarhoz (és a világ többi részén a Reagilához) kapcsolódó royaltynak, a nőgyógyászati divízió pedig a teljes éves értékesítés 30 százalékát hozhatja.
Az üzemi eredményben (EBIT) sokkal magasabb, 61 százalék lehet négy év múlva a Vraylar-royalty hatása, a generikustermék-eladások már csak az EBIT 14 százalékát hozzák, a nőgyógyászat pedig az üzemi profit 23 százalékáért felel majd 2025-ben.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.