Részvények: ez a régió lehet 2025 nagy piaci nyertese

Nem túl fényesek az előttünk álló év kilátásai az európai tőkepiacok számára, melyeket az amerikai vámokkal kapcsolatos félelmek, valamint a franciaországi és németországi politikai zavarok már most súlyosan érintettek. Egyes befektetők szerint azonban a pesszimizmus elérte a csúcspontját, és a borús piaci hangulatban megnyíló vonzó vételi lehetőségeket keresik.

Lemaradtak idén az európai piacok

Idén 25 éve nem látott mértékben múlják alul kontinensünk részvénypiaci hozamai az amerikai tőzsdékét az MSCI indexszolgáltató adatai szerint (az MSCI Europe kosár mindössze 4,6 százalékot emelkedett, míg amerikai megfelelője 29 százalékot ralizott), miközben az euró is több mint 5 százalékot veszített értékéből a dollárral szemben – mutat rá elemzésében a Reuters.

Ahogy a régió piacai egyre olcsóbbá válnak, a befektetők egyre inkább vadásznak a diszkonton forgó részvényekre. Ők azzal érvelnek, hogy a részvényekbe mostanra teljes mértékben beárazódtak a kockázatok és a negatív gazdasági fejlemények, így nagyobb rali indulhat, ha a geopolitikai és gazdasági helyzet javul.

Egyre vonzóbbak az értékeltségek a kontinensünkön

„Úgy véljük, hogy Európa pozitív meglepetést okozhat az alulpozicionált befektetők számára” –  mondta a hírügynökségnek Caroline Gauthier, az Edmond de Rothschild részvényekért felelős társvezetője. „Közel vagyunk ahhoz, hogy elérjük a pesszimizmus csúcsát, és ez jó hír” – tette hozzá.

Osztják ezt a véleményt a legnagyobb brit vagyonkezelőnél is. 

– mondta Sonja Laud, a Legal & General Investment Management igazgatója.

Az 1,5 ezermilliárd dollárnyi befektetést kezelő vállalat egyelőre nem növelte széles körben európai kitettségét, de egyre optimistább az olyan szektorokra, mint 

• az autógyártók 
• és a luxusipar, 

melyek profitálhatnak abból, ha a kínai gazdaság lassulása mérséklődik, és az amerikai vámok végül kevésbé lesznek büntető jellegűek, mint amitől sokan tartanak.

Az euróövezet termelékenysége gyenge, az Európai Központi Bank december közepén az idei negyedik kamatvágása mellett lefelé módosította növekedési előrejelzését, az óvatos európai háztartások pedig ragaszkodnak megtakarításaikhoz.

Politikai válság árnyékában raliznak a német részvények

Ennek ellenére a kereskedők a piaci árazásokat szélsőségesnek látják, ami visszatükröződik a német részvények szárnyalásában is, ami épp a belpolitikai válság kellős közepén vett lendületet. A német DAX index decemberben még az S&P 500-at is lekörözi, és március óta a legjobb hónapját futja.

Európa legnagyobb vagyonkezelője, az Amundi jövőre jókora euróerősödést jósol, míg más nagy európai befektetők a levert francia részvények felé fordulnak.

Németországban várhatóan februárban előrehozott választások lesznek, miután Olaf Scholz megosztott koalíciója összeomlott, és bár a vezető pozícióra pályázó Friedrich Merz támogatja a gazdaságösztönző kiadásokat, ehhez szokatlanul erős pártközi egységre lenne szükség.

– mondta Kevin Thozet, a Carmignac európai vagyonkezelő befektetési bizottságának tagja, hozzátéve, hogy olyan európai multinacionális vállalatokban vesznek fel pozíciókat, amelyek hasonló üzleti tevékenységet folytatnak, mint amerikai társaik, de részvényeik azoknál alacsonyabb értékeltséggel forognak.

A Citi stratégái is úgy vélik, hogy a pesszimista befektetői pozicionáltság mostanra extrém szintű, ezért a régiós részvények vásárlását javasolják az ügyfeleknek, mert 

Európában landolhat az amerikai tőzsdéről kiáramló pénz

A tengerentúlon is vannak, akik szerint 2025-ben lehet keresnivalójuk a befektetőknek az európai piacokon. A Bank of America stratégája, Michael Hartnett azt írja az ügyfeleknek kiküldött jegyzetében, hogy a tervezett amerikai vámok jövő tavaszra magasabbra nyomhatják az amerikai inflációt és a kamatlábakat, ami miatt befektetői roham indulhat az amerikai részvények „olcsó” nemzetközi alternatíváiba.

Hartnett 2025 első felében „jelentős korrekciót” jósol az amerikai részvényeknél, és arra számít, hogy az európai vállalatok emiatt több befektetést vonzanak majd.