Arany: hisztérikus emelkedéssel reagál az amerikai tőkepiac botlásaira – ennyit érhet unciánként
Az aranyat és az olajat ajánlja a Goldman Sachs az infláció elleni fedezetként a befektetők hosszú távú portfólióiba, miután a klasszikus 60 százalék részvény–40 százalék amerikai államkötvény modell alapmechanizmusa megbomlott, és mind többen kérdőjelezik meg a célszerűségét.
Kell az arany, meg egy kis kőolaj is a portfóliókba
Az alapmechanizmus megbomlása alatt azt értik, hogy az elmúlt időszakban az amerikai részvények és kötvények mozgása a korábbiaktól eltérően nem egyenlítette ki egymást, hanem a két eszköz inkább egy irányba húzott.
A legnagyobb problémaként ugyanakkor a hosszú lejáratú kötvények elmúlt hónapokban tapasztalt gyengülését, azaz a hozamok emelkedését azonosították, amit az idézett elő, hogy a befektetők egyre kevésbé tartanak ilyen állampapírokat a növekvő adósságspirál miatt.
Az elemzők mindezért a szokásosnál nagyobb arányú kitettséget ajánlottak aranyrudakban és valamivel kisebb – de még mindig pozitív – súlyozást ajánlottak a nyersolajra, mivel ezeknek a fedezeti eszközöknek a bevonásával védhetők meg a kötvény-/részvényportfóliók az inflációs sokkoktól.
A 60-40-es portfóliók tulajdonosai, akik átlagosan évi 8,7 százalékos hozamot céloznak meg, a hozamkockázatot az arany és az olaj hozzáadásával 30 százalékkal csökkenthetik – írják a Goldman elemzői.
Minden olyan 12 hónapos időszak alatt, amikor a reálhozamok mind a részvények, mind a kötvények esetében negatívak voltak, az olaj vagy az arany pozitív reálhozamot termelt
– tették hozzá.
Folytatódhat a befektetők aranyba menekülése
További potenciális kockázatot jelenthet – folytatják az elemzők –, ha a piacok elveszítik az amerikai intézmények hitelességébe vetett bizalmukat, illetve ha Donald Trump amerikai elnök továbbra is le akarja váltani Jerome Powellt a jegybank éléről, mivel a történelmi példák azt mutatják, hogy a központi banki függetlenség csökkenése magasabb inflációhoz vezet.
Egy ilyen forgatókönyv – amely egyidejűleg valószínűleg növelné az arany mint menedékeszköz vonzerejét is – a Goldman szerint tartós eladási hullámot válthat ki mind az amerikai kötvények, mind a részvények piacán.
Ha az amerikai költségvetési helyzettel és a Fed függetlenségével kapcsolatos aggodalmak felerősödnek, a magánbefektetők aranyba menekülése jóval a bank jelenlegi előrejelzése fölé emelheti a sárga fém jegyzését, amely az év végére elérheti a 3700 dolláros unciánkénti árfolyamot, 2026 közepére pedig a 4000 dollárost.
Tekintettel arra, hogy az aranyrudak piaca kicsi a többi fő eszközosztályhoz képest, még egy kis diverzifikációs lépés – az amerikai kötvények és részvények rovására – is óriási ugrást eredményezhet az arany árfolyamában, miközben a legalább még három évig tartó robusztus központi banki vásárlások is drágítják a nemesfémet.
Az olaj vonzerejét a Goldman egyfelől abban látja,
- hogy az energiaellátás zavarai nehezen megjósolhatók,
- másrészt az OPEC-en kívüli országok kínálatnövekedése 2028-tól várhatóan erőteljesen lelassul,
ezért megnő egy ellátási sokk esélye. Az aranyhoz mérten ajánlott nagyobb óvatosságot viszont az indokolja, hogy a magas tartalékkapacitás egyelőre korlátozza az áremelkedést.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.