Ez nem válság - még?

Továbbra sem tudjuk, hogy pontosan mit kezd a kormány a 2010-es euróbevezetési dátummal, de most már legalább anynyival előbbre vagyunk, hogy kiderült: a kormány sem tudja. A miniszterelnök és a pénzügyminiszter ellentmondásos nyilatkozatai annak az időhúzásra játszó akciónak a részei, amellyel azt kívánja elérni a kormányzat, hogy novemberig, a konvergenciaprogram felülvizsgálatáig ne kelljen színt vallania. A lehetséges forgatókönyvek, amelyek között majd az ősz végén döntenek: a kabinet módosítja a konvergenciaprogram vállalásait, esetleg köti magát annak betartásához, illetve csak hallgatólag ismeri be annak tarthatatlanságát, miközben az ellenkezőjét kommunikálja.

A piac nem különösebben díjazta a több lábon állás stratégiáját, mert a térségből tengerentúli hatásra meginduló tőke nálunk okozta a legnagyobb esést a részvényárfolyamokban és a legnagyobb hozememelkedést a kötvénypiacon. Ebben a szakértők szerint szerepet játszott az is, hogy a komoly egyensúlyi problémák miatt a magyar gazdaságot tartják a befektetők a térségben a legsérülékenyebbnek.

Ezzel kapcsolatban sok előrelépés nemigen várható a következő egy évben, a Kopint-Datorg kutatóintézet egyenesen úgy fogalmaz: amennyiben a parlament változatlan formában fogadja el a beterjesztett jövő évi költségvetési törvényjavaslatot, azzal szertefoszlatja az euró 2010-es bevezetésének a reményét, ráadásul az ország adósságának további gyors növekedését vetíti előre.

A piaci fejlemények tükrében komoly fejtörést okozhat majd a monetáris tanácsnak a jövő heti kamatdöntés. Az inflációs folyamatok ugyanis nagyon biztatóak, hiába értek csúcsra ősz elején az üzemanyagárak, az árszínvonal-emelkedés üteme moderált maradt. Az inflációs célkövetés logikája szerint mindez a kamatcsökkentések folytatódását jelentheti, hiszen a jegybank céljait semmilyen veszély nem fenyegeti. A globális tőkepiacokon uralkodó kockázatéhség esetleges enyhülésével azonban nem egyszerűen a 25 bázispontos vágások korának szakadhat vége, hanem a folyó fizetési mérleg válsága is árfolyamválságba csaphat át. (MI)