Mérlegen a Mol-ügylet

Az állam magának a Molnak adna el 11,73 százaléknyi részesedéséből 10 százalékot, az árat pedig az aláírás, illetve a lehívás előtt érvényes 90 napos átlagos tőzsdei árfolyam alapján kalkulálják. A mintegy 270 milliárdos bevétel igencsak jól jönne a szorongatott helyzetben lévő költségvetésnek. Miután pedig a ma politikusainak nem ér rá a bevétel holnap (választások után), a gyorsan lebonyolítható üzlettel az állami döntéshozók biztosan jól járnak.
A csomag méretét figyelembe véve alighanem maga a Mol, s így eddigi tulajdonosai is örülhetnek. Ha ugyanis valaki egy tőzsdei cégben 10 százalékos részesedést szeretne szerezni, az ezt aligha teheti meg az aktuális piaci áron. Merthogy mihelyst vásárlásba kezd, kiderül: minden egyes vétel valamivel feljebb nyomja az árat, s így végül könnyen lehet, hogy a piac likviditásától függően akár 10-30 százalékos drágulás is bekövetkezik. Az üzlet éppen ennyit takarított meg a Mol mai tulajdonosainak.
Mivel a Mol számára a vétel csak lehetőség, a céget semmiképp sem kell féltenünk. Egészen biztos, hogy a megszerzett papírokat a vételárnál magasabb értékre váltja, hiszen a tőzsdei értékesítés mindig elérhető alternatíva marad. Így ha máskor nem, emelkedő áraknál bizton lehívja majd az opciót.
Nincsenek tehát vesztesek? Nehéz megmondani. Mindenesetre nem valószínű, hogy ha a Mol pakettjét pályázaton próbáljuk értékesíteni, a mai árnál valaha is kevesebbet kapnánk érte. Hiszen az ajánlattevők is jól tudják: ha ígérnek ennyit, az állam részletekben az árfolyam érdemi csökkenése nélkül is eladogathatja a részvényeit a tőzsdén.
A gond csak az, hogy egy tender előkészítése és lebonyolítása igencsak időigényes, ráadásul a tanácsadók sem ingyen dolgoznak. Így kérdéses, több maradt volna-e az államkasszában a magasabb ár és nagyobb költségek eredőjeként. Ha figyelembe vesszük, hogy a Mol igencsak vonzó befektetési célpont manapság, bizony okkal aggódhatunk. Ha pedig a bevételt hiteltörlesztés vagy közvetve-közvetlenül hasznot hozó infrastrukturális beruházások helyett valóban a mindent nyereség nélkül elnyelő költségvetési hiány befoltozására költik, egyértelmű: a 10 százalékos pakett eddigi tulajdonosai, az állampolgárok jártak rosszul.