Év eleji kérdések

Bár a naptár már 2006-ot mutat, gazdaságstatisztikai szempontból a hírek még két hónapig a mögöttünk hagyott évről szólnak. A két ünnep között azonban nem sokat gyarapodhatott tudásunk, hiszen az egyetlen informatív kiadvány a folyó fizetési mérleg harmadik negyedéves számait tartalmazza. Erről mai lapunkban be is számolunk, úgyhogy itt csak annyit jegyzünk meg, hogy a külső egyensúlyi problémák tartósnak tűnnek.

Év elején inkább tekintsük át, melyek a legizgalmasabb kérdések, amelyekre a következő hónapokban megkapjuk a választ. A legnagyobb tétje kétségkívül annak van, hogy meddig folytatódik a költségvetési túlköltekezés – helyesebben szólva: milyen mértékben lazul tovább a fiskális fegyelem a választások évében. Az elmúlt időszak pénzpiaci reakcióinak fényében azonban azt is mondhatjuk, ennél is fontosabb, hogy megváltozik-e (és ha igen, mikor) a pénzpiaci szereplők végtelen toleranciája a magyar gazdaság fenntarthatatlan egyensúlyi viszonyai iránt. Most a közmegegyezés szerint (ami a piacon igen sokat számít) az ország a választásokig kapott haladékot, utána a konszolidáció melletti látványos elköteleződés menti csak meg a gazdaságpolitikát a látványos kudarctól. Igaz, ilyet az elmúlt két évben is sokszor hallhattunk, amikor a tőkepiacokon uralkodó kockázatéhség hatására megfeleződött a jegybank irányadó hozamszintje.

A másik, szakmai szempontból izgalmas kérdés, hogy milyen hatással lesz az árszínvonalra az áfacsökkentés. Soha nem volt még lehetőség Magyarországon arra, hogy ekkora mértékű „elméleti” árszínvonal-csökkentő hatás gyakorlatban való kiteljesedését megfigyeljük. A jegybank optimista, egy százalék körüli átlagos inflációt vár 2006-ra, ez gyakorlatilag az árstabilitást jelenti. A derűlátás kihat a szakértői körre is, hiszen 2005 második felében folyamatosan csökkent a piaci prognózisok konszenzusa. Az adóhatás persze a 12 havi fogyasztói árindex természetéből következően csak egy évig befolyásolja az inflációs számot, kérdés, hogy mennyire ragad bele ez a várakozásokba. Erre azonban a 2007-es év adja majd meg a választ. (MI)