Mibe érdemes fektetni a választások előtt?
Pénzpiaci alapok
Szalai Sándor
Az OTP Alapkezelő vezérigazgatója
„Nem maguk a választások, hanem a győztes pártnak vagy koalíciónak a gazdasági programja, őszig meghozott intézkedései gyakorolhatnak jelentősebb hatást a hazai részvény- és állampapírpiacra. A költségvetés és a folyó fizetési mérleg tartósan magas hiánya miatt a hazai állampapírpiac várhatóan nehezebben kiszámítható hónapok elé néz, mint a számos kifejezetten jó vállalati eredménnyel és kilátással megtámasztott hazai részvénypiac. Utóbbi mellett szól még a külföldi befektetőket jellemző pénzbőség, míg az állampapírpiacot a hazai és az eurózóna piaci hozamai közötti, továbbra is jelentős különbözet erősítheti. Ilyen környezetben nőhet a legbiztosabbnak számító pénzpiaci alapok népszerűsége a jobban ingadozó kötvényalapok rovására, míg csökkenő betéti kamatok és diszkontkincstárjegy-hozamok még erőteljesebben fordíthatják a befektetőket a garantált alapok felé.”
Oldalazás
Fatér Gyula
A Budapest Alapkezelő vezérigazgatója
„A piacban benne van a bizonytalanság, ám úgy látom, a következő időszakban nem is a választások közeledte nyomja rá bélyegét a hazai pénz- és tőkepiacokra, hanem a nemzetközi piacok alakulása. Úgy tűnik, hogy az új kormánynak – akármelyik párt is nyeri a választásokat – valamit lépnie kell, s ez még nincs beárazva a piacokba. Jelenleg a tőzsdei részvények, állampapírok terén is „oldalazás” tapasztalható, nincsenek világos trendek, rövid távon nem várható komolyabb változás. Emiatt most is úgy kell befektetnie a magánszemélynek, ahogy a választások nélkül is tenné: ha hosszabb távon gondolkodik, úgy részvényalapokat vásároljon, ha éven belüli időtávban, akkor pénzpiaci, illetve rövid kötvényalapot. Nemzetközi téren pedig nem a forint esetleges gyengülése miatt lehet érdemes gondolkodni, hanem egyszerűen csak diverzifikációs célból.”
Magasabb kockázat
Zobor Zsuzsanna
A K&H Alapkezelő vezérigazgatója
„A választásokig az átlagosnál nagyobb bizonytalansággal és árfolyam-ingadozásokkal számolunk mind a kötvény-, mind a részvénypiacon. A jelenlegi makrogazdasági helyzetben elsősorban a kötvény- és a forintpiac szembesül magasabb kockázattal, amit a választások közeledésének ténye csak felerősít. Közvetlenül a választások után bármelyik párt is alakít kormányt, azt valószínűleg sem nagy pánik, sem hurráoptimizmus nem kíséri majd a piacokon. A bizonytalanság így még a választások után is folytatódhat, és csak az új kormány programja, első intézkedései adhatnak a piacnak jelet. A várhatóan magasabb volatilitású időszak miatt a kötvénypiaci befektetések esetében gondosan fel kell mérni a felvállalt kockázat mértékét, ez a gyakorlatban a választott futamidő mérlegelését jelenti. Ugyancsak fontos a portfólió devizastruktúrájának átgondolása is.”
Alacsonyabb hazai kitettség
Vizkeleti Sándor
A CA IB Alapkezelő vezérigazgatója
„Kezd eldurvulni a kampány, s ez befektetési szempontból sem túl szerencsés. Túl sok ígéret hangzik el, miközben a büdzsé állapota az egyik legrosszabbnak tekinthető a közép-európai régióban. Ez is közrejátszik abban, hogy az állampapírpiacon igen sok a bizonytalansági tényező, s bár a kamatok még mindig magasnak tekinthetők a környező országokhoz képest, az elkövetkező időszak volatilisnek ígérkezhet ebben a szegmensben. Úgy vélem, hogy a befektetőknek a mostani helyzetben érdemesebb egy szerényebb magyarországi kitettség mellett letenni a voksot, s az alacsonyabb külföldi kötvényhozamok miatt – jóllehet mind az amerikai Fed, mind az EKB emelte a kamatokat – a devizarészvényeket javasolnám. Például egy 10 százalékos részvényhányadot érdemes 20 százalékra növelni, amelyen belül a külföldi papírok nagyobb hangsúlyt kapnának.”
Bizonytalan állampapíralapok
Váradi Zoltán
A Raiffeisen Alapkezelő befektetési igazgatója
„Rövid távon nem látok olyan tényezőt, amely miatt visszaesés következne be a börzén (egyedül talán az olajárcsökkenés), ám áprilisra kisebb korrekcióval számolok. Addigra körvonalazódhat, az esélyesebb párt hogyan kívánja a költségvetés helyzetét rendbe hozni, illetve immár hagyományosnak mondható, ha az év első három hónapja jól alakul, akkor április megtorpanást hoz. Március–áprilisban a Fed és az EKB kamatemelése is rányomhatja bélyegét a régiós folyamatokra. Aki hosszú távon gondolkodik, az most is bátran vásárolhat részvényalapot, ám ha tart a kisebb korrekcióktól, akkor érdemes lehet a választásokig kivárnia. Az állampapírpiacon több bizonytalansági tényezőt látok, ezért a kötvényalapban gondolkodóknak is érdemes lehet megvárni a választások lezárultát, az esetleges újabb leminősítést, s addig a kisebb kockázattal bíró pénzpiaci alapokban tartani a pénzét.”
