Emelés vagy tartás?

A múlt héten megjelent adatok, előrejelzések közül több munícióval szolgálhat a monetáris tanács tagjai számára a mai kamatmeghatározó ülésen. Itt van mindjárt a fogyasztói árindexre vonatkozó statisztika. Az infláció üteme októberben 6,3 százalékkal volt gyorsabb az előző év azonos időszakához viszonyítva – tette közzé a KSH. Ekkora emelkedésre 2004 májusa óta nem volt példa. A megelőző hónaphoz képest pedig 0,5 százalékos volt a drágulás. Ami különösen intő jel, hogy a maginfláció üteme is gyorsult, elérte a 4,4 százalékot. A drágulás üteme összességében nem okozott meglepetést az elemzők körében, ám a lakossági gázár növekedésének a mértéke meglepő volt.

Kedden még egy igazán fajsúlyos szám látott napvilágot. A harmadik negyedévben ismét enyhén lassult a GDP növekedése az előző negyedekhez képest: a dinamika 3,7 százalékos volt az előző év azonos időszakához viszonyítva a statisztikai hivatal és az Ecostat gyorsbecslése szerint. A szezonálisan kiigazított index 1 százalékos bővülést mutatott az előző negyedévhez képest. Nem szabad elfelejteni, hogy a megszorító csomag még nem vagy csak minimálisan éreztette hatását a vizsgált periódusban. Hogy el tudjuk helyezni hazánk teljesítményét, két adalék: Szlovákia hajszál híján két számjegyű bővülést produkált a harmadik negyedévben, Magyarország növekedési többlete pedig fokozatosan elolvadni látszik az EU átlagát alapul véve.

Jó időre utolsó kamatemelését hajtja végre ma a Magyar Nemzeti Bank – legalábbis erre számít a Reuters havi gyakoriságú felmérésében részt vevő elemzők többsége. A konszenzus szerint – a júniusban elindult sorozatba illeszkedve – újabb negyedszázalékos emelés következik: 23-ból 14-en számítanak erre, s így az irányadó kamat 8,25 százalékra kúszna fel. Csak kilencen mondták, hogy novemberben nem változik az alapkamat. A legtöbben egyébként úgy látják, 8,25 százaléknál lesz a kamatemelési periódus csúcsa, az első kamatvágásra pedig 2007 közepén kerülhet sor. BR