Kéthavonta vág a jegybank?

Kevés magyar makrogazdasági adattal kellett beérnünk a múlt héten. A hétfői kamatdöntés nem okozott a júniusihoz hasonló felfordulást. A jegybankelnök nyilatkozata azokat támasztja alá, akik kéthavi alapkamat-csökkentési ütemet jósoltak. Ha ehhez tartja magát a monetáris tanács, akkor az alapkamat év végére a piac által várt 7 százalékos szintet érheti el. Az infláció és a béradatok további kedvezőtlen alakulása esetén azonban lehet, hogy lassít a kamatvágási ütemen a jegybank.

Az infláció magas szintje a GDP szempontjából is aggasztó lehet. A májusi kiskereskedelmi adatok a lakossági fogyasztás tartós visszaesését mutatják. Az utóbbi időszakban ugyan sikerült külföldi megrendelésekkel pótolni a kiesett hazaiakat, azonban az export növekedési üteme már gyengülni látszott. Nagyon nehéz persze eldönteni: a lassabb gazdasági növekedés vagy a növekvő lakossági eladósodás között mi a megfelelő átváltási arány.

Mindenesetre biztató, hogy az export gyengülését mutató májusi adat csupán szezonális kilengésnek tűnik; májusban 13,8 százalékkal nőtt (áprilishoz képest) az új ipari megrendelések volumene Magyarországon. A következő időszakban így ismét beindulhat a feldolgozó- és gépipari termelés, így tovább gyorsulhat a kivitel.

Csütörtökön egy lényegtelennek tűnő tervezési körirat jelent meg a Pénzügyminisztérium honlapján. A piac már jó ideje kíváncsi arra, milyen makro-előrejelzéssel dolgoznak a tárcánál, a pénzügyminiszter mindeddig nem volt hajlandó konkrét számokkal előállni. A dokumentumból viszont kiolvasható, hogy a közszférában nem lesz érdemi bruttó béremelkedés jövőre. Az Index.hu utóbb megjelent információi szerint 3 százalékos GDP-bővülésre kalibrálják a jövő évi büdzsét, és 3,5 százalékos éves inflációval számolnak. Ha a PM nem cáfolja ezt, akkor egy hoszszú találgatási periódus ért véget pénteken. MZs

7. 31.: Ipari termelői árak (június), Munkanélküliség (EU, június)

8. 1.: Külkereskedelem (május)

8. 2.: Ipari termelői árak (EU, június)

8. 3.: Építési engedélyek (I. fél év), Kiskereskedelem (EU, május–június)

7. 31.: Ipari termelői árak (június), Munkanélküliség (EU, június)

8. 1.: Külkereskedelem (május)

8. 2.: Ipari termelői árak (EU, június)

8. 3.: Építési engedélyek (I. fél év), Kiskereskedelem (EU, május–június)

-->