A Moody's figyelmeztette Japánt

Nem késett sokat a piaci reakció a múlt héten ismertetett japán antideflációs intézkedéscsomagra. A nemzetközi tőke- és pénzpiacokon már a reformok ismertetésekor az elemzők többsége jelezte, hogy nem látja a várt áttörés esélyét. A Moody's azonban most az első kézzelfogható válaszreakciót helyezte kilátásba. A nemzetközi hitelminősítő intézet figyelmeztette a japánokat, hogy akár két kategóriát is ronthat az ország szuverén államadósságának hitelbesorolásán, amivel például Lettország szintjére süllyedne a világ második legnagyobb gazdasága.

A Moody's kifogásai elsősorban a fiskális szigorral és a monetáris politikával kapcsolatosak. A hitelminősítő szerint Japán nem elég gyorsan és messze nem elég hatékonyan lépett fel a defláció ellen. Emellett az örökzöld problémát, a bankrendszer rossz hiteleit emelte ki a Moody's. Ezen a területen - mint az elmúlt tíz évben bármikor - ezúttal sincs reális esély lényegi előrelépésre.

A figyelmeztetésre azért volt szükség, mert a japán gazdaság helyzetének romlása az utóbbi időben felgyorsult. A legfrissebb adatok szerint a vállalatok a tavalyi utolsó negyedévben gyárakra és berendezésekre 14,5 százalékkal kevesebbet költöttek, mint egy évvel korábban, ami az első csökkenés két év óta. Mindez szintén alátámasztja a teóriát: Japán még nem lépett a növekedés útjára, indokol a minősítő.

Az említett antideflációs intézkedéscsomag már csak azért sem talált kedvező fogadtatásra, mert egyértelműen a részvényárfolyamok emelkedésének segítését célozta. Japánban ugyanis március 31-én zárják a pénzügyi évet, és a legtöbb banknak egyáltalán nem mindegy, hogy milyen áron szerepelteti könyveiben különböző értékpapírjait és egyéb üzleti részesedéseit. A Nikkei 225 index értéke tegnap mégis emelkedett. Ez azonban a Merrill Lynch stratégiai javaslatainak volt köszönhető. A befektetési bank ugyanis leminősítette az amerikai és javította a japán részvények besorolását. Emellett még a tegnap életbe lépett új szabály is az árak emelkedését segítette Tokióban, ami korlátozta a short-selling (rövidre eladás) lehetőségeket.

Lukács Ádám