Csúszhat az euró bevezetése

Mérséklődtek a kamatemelési várakozások, miután a jegybank áttért a 2004-es inflációs célra, amely teljesülni látszik - ezt mutatják a Reuters legújabb elemzői felmérésének előrejelzései. Az egy hónappal ezelőtt végzett felmérésben még a válaszadók fele arra számított, hogy a Magyar Nemzeti Bank a januári intervenciók és földcsuszamlásszerű kamatcsökkentések után már februárban újra emeli kamatait az inflációs célok védelmében. A forró pénz azonban meglepetést okozott: a befektetők jó része vállalta még az alacsonyabb hozamokat is, vélhetőleg pont a jegybanki kamatemelésekre és egy erősebb forintra számítva. Az MNB azonban jelezte, hogy egyelőre megelégszik a gyengébb forintárfolyammal is, így a rövid távú kamatemelési várakozások jelentősen mérséklődtek. Az ideiglenes lazítás nyomán némileg romlottak az inflációs várakozások, de a piacok továbbra is bíznak a 2004-es inflációs cél teljesülésében.

A makrogazdasági körkép alapvető változása februárban, hogy a piac láthatóan elvesztette a hitét az euró 2007-es hazai bevezetésének lehetőségében. A bevezetés dátumára adott konszenzus előrejelzés egy hónappal ezelőtt még a 2007-es és a 2008-as dátum között valahol félúton helyezkedett el, bár már akkor is inkább 2008 felé hajlott. A februári elemzői konszenzus már jóval egyértelműbb: az egy hónappal ezelőtti 2007,58-ról az átlagelőrejelzés 2008,03-ra "távolodott". A felmérés szerint a jövő évi inflációs cél teljesülhet, az államháztartási hiány célok azonban az előrejelzések szerint nem, ezért feltételezhető, hogy a korai euróbevezetéssel kapcsolatos szkepticizmust elsősorban a büdzsé keltette aggodalmak táplálhatták - derül ki a Reuters felméréséből.

A felmérés további érdekessége, hogy a fizetési mérleg módszertanának átalakítása miatt kivételesen nem szerepelnek a külső egyensúlyra vonatkozó adatok. Az adatrevízió ugyanis hét évre viszamenően átírja a történelmet. (A Reuters felmérésének részletes számai az alábbi táblázatban találhatók.) (VG)