Mekkora inflációra lehet számítani? - Londoni vélemények

Széles, másfél százalékpontos sávban szóródó előrejelzéseket adtak londoni feltörekvő piaci elemzők a szeptemberi 12 havi magyarországi fogyasztói inflációra, de többségben vannak az 5 százalékhoz közeli, illetve afeletti várakozások.

Az MTI által kedden kérdezett nyolc nagy londoni befektetési ház szakértői 4,0 és 5,5 százalék között várják az éves inflációt a múlt hónapról; a prognózisok átlaga 4,85 százalék.

A legderűlátóbb a Goldman Sachs, amely 4,0 százalékos 12 havi drágulást jósol szeptemberre; a legmagasabb, 5,5 százalékos előrejelzést a Crédit Suisse térségi elemzője adta.

Ugyancsak magas, 5,3 százalékos inflációt valószínűsített a múlt hónapra a Bank of America (BoA) vezető térségi elemzője. Dwyfor Evans, a BoA londoni befektetési részlegének feltörekvő piaci stratégiáért felelős alelnöke az MTI-nek azt mondta: még erre az előrejelzésre is "felfelé mutató kockázatok hatnak ... 5,6-5,7 százalék is lehet" a szeptemberi éves ütem.

Evans szerint ez nem annyira a forint-, mint inkább az adósságpiacot fogja megmozgatni. Jelenleg klasszikus inverzgörbe-környezet van a magyar piacon: a szuverén beladósság hozamgörbéjének hosszú vége gazdasági lassulást, a rövid lejáratok görbéje ugyanakkor változatlanul igen agresszív pénzügypolitikai szigorítást áraz. Ha a szeptemberi infláció az 5 százalékos sáv felső végéhez lesz közel, az nagyban valószínűsítené, hogy az MNB "inkább előbb, mint utóbb" ismét fél százalékpontos kamatemelésre kényszerül, tette hozzá a Bank of America vezető londoni elemzője.

A Dresdner Kleinwort (DrK) Magyarország-elemzője, Raffaella Tenconi szerint is a teljes kosárra számított infláció "jelentős megugrására" kell számítani szeptemberben, amikorra a ház az augusztusi 3,5 százalék után 5,0 százalékos 12 havi drágulást vár.

A cég havi összevetésben is 1,6 százalékos áremelkedést jósol; a fő tényezők között említette az áfa-emelést, a dohány- és alkoholtermékek jövedékiadó-emelését, valamint a vasút és a távolsági buszjáratok jelentős drágulását.

Tenconi szerint a Dresdner 7,5 százalék körül várja a 12 havi infláció tetőzését 2007 első negyedének végén. A már szeptemberre jósolt erős megugrás, és a folytatódó politikai bizonytalanság miatt a DrK "meglehetősen valószínűnek" tart egy fél százalékpontos jegybanki kamatemelést októberben.

Az alacsonyabb szeptemberi adatot váró elemzők egyike, Michal Dybula, a BNP Paribas térségi konzultánsa - aki 4,5 százalékot jósol - ugyanakkor azt mondta: nem hiszi, hogy a kiigazító intézkedések már szeptemberben maradéktalanul megjelentek a fogyasztói árakban. Hozzátette azonban: tudja, hogy a konszenzus 5 százalék felett jár, és "bármely ennél alacsonyabb érték komoly meglepetést okozna a piacon".

Év végi 12 havi visszatekintésű inflációs előrejelzést a körkérdésbe bevont házak közül hat adott; a szóródás itt 5,4-6,7 százalék közötti, 6,00 százalékos átlaggal. (MTI Eco)

Az egyes befektetési házak által adott inflációs előrejelzések (az első számsor a szeptemberi, a második az év végi 12 havi érték):

- UBS: 4,6; 5,9
- Deutsche Bank: 4,6; 6,7
- BNP Paribas: 4,5; 6,0
- Bank of America: 5,3; -
- Crédit Suisse: 5,5; 6,0
- JP Morgan: 5,3; 6,0
- Goldman Sachs: 4,0; -
- Dresdner Kleinwort: 5,0; 5,4.