Londoni üzenet: Gyurcsány marad 2007-ben is

A Goldman Sachs londoni elemző és befektetési részlege által pénteken kiadott előrejelzés szerint 2007-ben Magyarországon "komoly mértékű" költségvetési szigorítás megy végbe, "viszonylag csekély politikai kihatással", és Gyurcsány Ferenc miniszterelnök jó eséllyel a következő két évben hivatalban marad.

A hatósági árak és az adók emelése nyomán feltámadó infláció miatt az MNB még egy, negyed százalékpontos kamatemelést hajt végre, de ahogy a takarékossági intézkedések elkezdenek hatni a gazdasági teljesítményre, a jegybank 2007 végéig összesen 1,75 százalékponttal csökkenti vissza alapkamatát, áll a GS londoni prognózisában.

A ház "nagyon nagynak" nevezi a jövőre várható, számításai szerint a GDP-érték 4 százalékának megfelelő hiánycsökkentést. A jelentés szerint a Goldman Sachs "már egy ideje azon a véleményen van", hogy a jövő év végi tényleges deficit még valamivel alacsonyabb is lesz a hivatalos célnál: az előrejelzésben az áll, hogy a cég az idei 10,1 százalék után 2007-ben 6,4 százalékos ESA-szabvány szerinti államháztartási hiányt vár a kormány által kitűzött 6,8 százalék helyett.

Az elemzés szerint a megszorítások miatt a kormánypártok 2007-ben is népszerűtlenek maradnak, de a ház elemzői nem számítanak jelentős utcai tiltakozásokra vagy zavargásokra, "hacsak nem tör ki a hazugság-beszéd kiszivárogtatásához hasonló politikai válság".

A Goldman Sachs szerint nagyon csekély az esélye annak, hogy az MSZP 2007-ben megpróbálná eltávolítani Gyurcsányt a miniszterelnöki posztról, és "amennyire ma megítélhető", 2008-ban is 50 százaléknál kisebb erre az esély.

Az előrejelzés szerint a költségvetési szigorításból eredő "keresleti sokkot" részben ellensúlyozza jövőre a javuló export, aminek révén az idei 7,9 százalékról 2007-ben a GDP 6,0 százalékára csökken folyómérleg-hiány. Ez még mindig magas a térség más országaihoz viszonyítva, és bár a felét fedezni fogja a működőtőke-beáramlás, Magyarország továbbra is sebezhető marad a befektetői hangulatváltozásoktól, jóllehet nem olyan mértékben, mint az idén, áll a GS pénteki londoni előrejelzésében.

Annak ellenére, hogy a külső teljesítmény valószínűleg enyhíteni fogja a megszorítások hatását, a GDP-növekedés jövőre várhatóan jelentősen, az idei 4 százalékról 2 százalékra lassul. A háztartások reáljövedelme 4 százalékkal, a háztartási fogyasztás több mint 1 százalékkal fog csökkenni jövőre, áll a jelentésben.

A Goldman Sachs növekedési és inflációs előrejelzése rosszabb a londoni konszenzusnál: a ház jövőre várt 2 százalékos növekedési prognózisával szemben a londoni várakozás 2,4 százalék, és a jelentésben 7,0 százalékos átlagos infláció szerepel 2007-re, a 6,5 százalékos londoni konszenzus helyett.

A cég 2008-ra 2,4 százalékos GDP-növekedést és 4,4 százalékos átlagos inflációt jósol Magyarországnak.
A Merrill Lynch londoni részlegének 2007-re kiadott magyarországi előrejelzése szerint a Gyurcsány-kormány költségvetési konszolidációs terve az első érzékelhető kísérlet a súlyos ikerdeficit-probléma korrigálására az 1995-ös Bokros-csomag óta.

A ház 15 oldalas prognózisa szerint a terv 2007-2008-as rövid távú végrehajtásának kockázatai alacsonyak, több okból is, amelyek listája a piaci viharoktól való félelemtől az "egyéni ambíciókig" terjed.

A kormány elkötelezettsége bizonyítást nyert a szeptemberi politikai felfordulás idején, amikor Gyurcsány Ferenc egyértelmű pártfelhatalmazást kapott, az utcai zavargások és az MSZP népszerűségének zuhanása ellenére, áll a Merrill Lynch londoni elemzésében.

A ház alapvető változásnak nevezi, hogy az MNB - amely eddig a költségvetési politikai legkeményebb bírálója volt - most már alacsonyabb hiányt jósol, mint a pénzügyminisztérium.

Ezt már más londoni befektetési házak is kiemelték. A JP Morgan a cég elemzőinek múlt havi magyarországi látogatásáról Londonban kiadott összefoglalójában azt írta: független szakértők és most már az MNB illetékesei is azzal számolnak, hogy a 2007-es költségvetési hiány 0,6-0,8 százalékponttal el fog maradni a 6,8 százalékos hivatalos ESA-céltól.

A Merrill Lynch pénteki londoni prognózisa szerint ugyanakkor a költségvetési konszolidáció 2008 utáni folytatódásának kockázatai már magasak. A cég értelmezése szerint a kormány az "Új egyensúly" programban maga tette egyértelművé, hogy a konszolidációra csak a választási ciklus első felében van mozgástér, és 2008-tól a gazdaságpolitikának már "szociálisabb hangot" kell megütnie. Emellett a kormány támogatottsága, amely meredeken zuhant a takarékossági intézkedések bejelentése után, belátható időn belül aligha lesz elválasztható az aktuális gazdasági kurzustól, ezért - miután a koalíció igyekszik majd helyreállítani népszerűségét a 2010-es választásokig - "kihívásokkal terhesnek" tűnik a 3 százalékos középtávú deficitcél elérése, áll a Merrill Lynch előrejelzésében.

A ház a külső egyensúly tekintetében azonban még derűlátóbb, mint a Goldman Sachs. A Merrill Lynch prognózisa szerint a várható "belső fogyasztási recesszió" miatt zuhanni fog az áruimport, ami az élénk exportkilátásokkal és a csökkenő nyersanyagárakkal együtt érzékelhetően javítani fogja a magyar gazdaság külső egyensúlyi helyzetét.

A jelentés szerint ha a költségvetési kiigazítás zömét a terveknek megfelelően végrehajtják, és az euróövezeti növekedés szilárd marad, a magyar külkereskedelmi mérleg jövőre többletbe fordulhat át, ami a folyómérleg-hiányt meredeken, a GDP 5-5,5 százalékáig szoríthatja vissza 2007-ben. (MTI Eco)