Lassabb növekedésre számíthatunk
A piaci elemzőkhöz hasonlóan a Magyar Nemzeti Bank kutatói is meglepőnek értékelték a KSH második negyedéves GDP-adatait. Az előzetes statisztikára és az egyéb, időközben megjelent számokra tekintettel az MNB fél százalékponttal, 2,0 százalékra csökkentette a bruttó hazai termék 2007-es növekedési ütemét. A lassabb bővülés két egyedi hatásnak, az agrárkároknak, illetve az állami szektor kibocsátáskorlátozásának köszönhető – mondta tegnapi tájékoztatóján Virág Barnabás, az MNB elemzője. Ugyanakkor a többi mutató lényegében a májusi inflációs jelentés előrejelzéseinek megfelelően alakult.
Mindezek ellenére a mostani felülvizsgálat során a következő két év GDP-bővülési prognózisa szinte változatlan maradt, ellenben jelentősen módosult az inflációs pálya. A korrekció egyrészt a világpiaci nyersanyagárak (kőolaj, búza) megugrásának, illetve a nem tartós iparcikkek vártnál lassabb dezinflációjának köszönhető. Az elemzés szerint a béradatok alakulása tulajdonképpen kedvezőnek minősíthető. Bár a munkapiac általában a többi szektornál lassabban reagál a gazdasági sokkokra, a keresetek alkalmazkodása megkezdődött a második negyedévben. Ezt elsősorban a bérprémiumok erőteljes csökkenése tükrözi. A rendszeres jövedelem szintje továbbra is (egyre gyorsuló) emelkedő tendenciát mutat, ez azonban a jegybank szerint még mindig nagyrészt a gazdaságfehérítő intézkedéseknek tudható be.
Az infláció alakulása szempontjából az MNB a legkockázatosabbnak az agráriumi anyagköltségek élelmiszerárakba való begyűrűzését ítéli. További aggodalomra adhatnak okot a piaci – elsősorban a munkapiaci – várakozások. Mivel 2007–2008-ban a fogyasztói árszint növekedése jóval meghaladta a vártat, a „nem elemzői” inflációs prognózisok a bérnövekedés ütemének fenntartása révén valóban meghiúsíthatják, hogy 2009-re Magyarország 3 százalék alá szorítsa az inflációt. Virág kiemelte: pontosan ezért nagyon fontos az MNB-be vetett bizalom erősödése. A magasabb 2008-as árszintemelkedés viszont magasabb bázisként szolgál a 2009-es infláció számításához, ezért könnyebb lesz teljesíteni a jegybank középtávú célját. Szintén javíthatja az esélyeket az élelmiszerár-robbanás lecsengése. MZs
