Inflációs félelmek: Ismét az ár lett az úr

Főként az újraéledő inflációs félelmekről szólt az elmúlt hét makrogazdasági szempontból. Az újra emelkedő béreket még az előzetesen vártnál nagyobb drágulási ütem sem tudta kioltani, noha a gazdaság teljesítménye még messze nem heverte ki a válság nyomait. Bár a jegybanki kommunikációban ezt igyekeznek háttérbe szorítani, mégis jelzésértékű, hogy már szó sem esett a kamattartás indoklásában további vágásokról. Ez azonban inkább a jövőbeli feszültségekre érvényes, hiszen a kiskereskedelem továbbra is padlón van, vagy még inkább hanyatlóban.
A versenyszférában 5,2 százalékkal emelkedtek a bruttó keresetek áprilisban – derült ki a Központi Statisztikai Hivatal számaiból. Ez valamivel visszafogottabb az előző havi, 7 százalékot közelítő mértéknél, ám ha figyelembe vesszük, hogy az szja-sávhatár megemelése miatt még változatlan bruttóval is többet vittek volna haza a munkavállalók, akkor nehezen magyarázható. A magánszektorban így 10,2 százalékkal haladták meg a tavalyit a nettó keresetek áprilisban és 10,5-del az első négy hónap átlagában.
A várakozásoknak megfelelően nem változott az alapkamat a Magyar Nemzeti Bank monetáris tanácsának múlt hétfői ülésén. Az irányadó ráta így továbbra is 5,25 százalék maradt. A tanács előtt 25 bázispontos kamatcsökkentési, illetve -tartási javaslat volt; a túlnyomó többség döntött a változatlan kamatról. Az indoklásban Magyarország kockázati megítélésének elmúlt hetekbeli romlása mellett szerepelt a kormány óvatlan június eleji kommunikációja is.
Kedvezőtlen fordulatot vett áprilisban a hazai kiskereskedelem teljesítménye: az eladások éves alapon 5 százalékkal estek vissza a KSH legfrissebb számai alapján. Az előző négy hónapban folyamatosan javult a mutató, márciusban már csak 4 százalékos éves visszaesés volt. A szezonálisan megtisztított adatok szerint az áprilisi értékesítés volumene az előző hónaphoz viszonyítva 0,8 százalékkal zsugorodott. BD