Nagy Márton: még két évig tartjuk a kamatot

JEGYBANK Még két éven keresztül 1,35 százalékon tarthatja az alapkamatot a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa Nagy Márton szerint. A jegybank alelnöke a Reutersnek adott interjújában kifejtette: 2017 harmadik negyedévéig nem változtatnának a kamaton, ha az infláció és az ország csökkenő sérülékenysége támogatja ezt. A legtöbb elemző azt feltételezte eddig, hogy 2016 végégig maradhat a kamat, de megjelentek a piacon olyan várakozások is – a zuhanó olajárak következtében csökkentő infláció miatt –, amelyek a kamatvágási ciklus újbóli felélesztését vetítették előre. Nagy Márton ezzel kapcsolatban kiemelte, hogy a kamatvágások ideje véget ért.

Az mindenképpen szokatlan, hogy egy jegybanki döntéshozó konkrét időpontot jelöljön meg a kamatszint tartására vonatkozóan. Ezt tette azonban tavaly nyáron Matolcsy György is, aki akkor hangsúlyozta, hogy 2015 végéig fennmaradhat a 2,1 százalékos kamat. A vártnál alacsonyabb infláció miatt azonban túl vagyunk egy kamatcsökkentési cikluson, és a ráta most 75 bázisponttal lejjebb van, mint akkor. Igaz, az MNB akkor nem láthatta, hogy az olajárak össze fognak omlani, de elemzők szerint nem jó ötlet elköteleződni egy kamatpálya mellett.

Ugyan sok elemző nem hiszi el, hogy 2017 harmadik negyedévéig tartható a jelenlegi 1,35 százalékos kamat, de Nagy Márton úgy véli, hogy akár még tovább is szó lehet erről. Szavai szerint olyan sokáig tartanák a kamatot, ameddig csak lehet. Ez nem is meglepő, hiszen a kamatemeléssel az MNB veszteséget könyvelhetne el a növekedési hitelprogram miatt. Elemzők úgy vélik, hogy a 3 százalékos inflációs cél köré kialakított 1 százalékpontos toleranciasáv akár növelheti is a jegybank mozgásterét, és az biztosnak látszik, hogy egy érdemi forinteséstől sem ijedne meg az MNB, ha az inflációs cél nem kerül veszélybe.

Nagy Márton szerint az MNB önfinanszírozási programjának folytatása miatt 600-700 milliárd forint forrás áramolhat a bankoktól az állampapírpiac irányába.