A jegybankokra figyelnek

Kedden közli a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) a kereskedelmi szálláshelyek októberi forgalmának adatait. Szeptemberben a külföldi vendégek által eltöltött éjszakák száma 3,7, a belföldi vendégek által eltöltötteké 15,0 százalékkal emelkedett az egy évvel korábbihoz képest. Együttvéve 8,3 százalékkal nőtt a szálláshelyek forgalma. A kereskedelmi szálláshelyek folyó áron számolt bruttó árbevétele 8,4 százalékkal nőtt, a szállodák szobakihasználtsága 2,7 százalékponttal, 63,1 százalékra nőtt.

Szerdán az ipari termelés októberi alakulásának második becslése jelenik meg. A december 6-án kiadott első becslés szerint októberben az ipari termelés 2,1 százalékkal elmaradt az egy évvel korábbitól. Szeptemberben 3,7 százalékos volt az ipari kibocsátás éves csökkenése, és a második fél évben egyedül

augusztusban volt növekedés.

Csütörtökön az építőipar októberi kibocsátását és a mezőgazdasági termelői árak októberi alakulását közli a KSH. Szeptemberben az építőipari termelés 13,2 százalékkal maradt el az egy évvel korábbitól az előző havi 9,0 és a júliusi 17,6 százalékos visszaesés után. Az előző hónaphoz képest az építőipar termelése szeptemberben 1,7 százalékkal nőtt, miután augusztusban még 4,6 százalékkal emelkedett a szezonálisan és munkanaphatással kiigazított adatok szerint. Az építőipar termelése tavaly decemberben nőtt utoljára éves összehasonlításban.

Pénteken az októberi kiskereskedelmi forgalom részletes adatait közlik. Októberben 2,6 százalékkal nőtt a kiskereskedelmi forgalom volumene az előző év azonos időszakához képest. Az élelmiszer- és élelmiszer jellegű vegyes kiskereskedelmi üzletekben 1,5, a nem élelmiszer-kiskereskedelmi üzletekben 4,6, az üzemanyag-kiskereskedelemben 1,2 százalékkal emelkedett az értékesítés volumene. Az év első tíz hónapjában a forgalom volumene 4,7 százalékkal haladta meg az előző év azonos időszakáét.

A piacokat leginkább a Fed kamatdöntő ülése foglalkoztatja, a piaci árazások és az elemzői várakozások alapján is 25 bázisponttal emeli az irányadó kamatlábat (0,5–0,75 százalékra) a nyíltpiaci bizottság kedden. Dunai Gábor, az OTP Bank elemzője szerint a régóta lebegtetett szigorítás, a Donald Trump elnökké választását kísérő kedvező piaci reakció, a dollár újbóli erősödése és az erős novemberi munkaerőpiaci adat tükrében teljesen érthető. A jövő év elején beiktatott elnök várhatóan jelentős fiskális lazításba kezd, amely mind a GDP bővülését, mint az inflációt gyorsítja majd. A 2017-re és 2018-ra beárazott kamatemelés mértékének 25, illetve 50 bázispontos növekedése alapján a piaci szereplők tisztában vannak ezzel, és a korábbinál szigorúbb monetáris politikára számítanak. Az új elnök pontos terveiről először várhatóan 2017. márciusi felülvizsgált előrejelzésében mond majd számszerű véleményt az amerikai jegybank. Továbbá ekkor láthatjuk majd a döntéshozók új vízióját a várható kamatpályáról. Ha ez érdemben eltér a piacon árazott emeléstől, az megmozgathatja a dollár árfolyamát. Az alapforgatókönyv mindenesetre a dollár további enyhe erősödése az euró ellenében.

Másnap jelenik meg (szerdán) az USA novemberi inflációs adata, az elemzői várakozások alapján mind a fogyasztói árindex, mind a fogyasztói magárindex emelkedett kissé. Ugyanakkor a volatilis tételektől tisztított magárindex még mindig visszafogott éves árnövekedést mutat, és 2015 vége óta nem igazán emelkedik, köszönhetően annak, hogy az erős dollár nagyon alacsonyan tartja az iparcikkek inflációját. Miközben Dunai Gábor szerint nagy kérdés, hogy az Egyesült Államok következő elnöke végül pontosan milyen formában valósítja meg az ígért költségvetési lazítást, arra számíthatunk, hogy a maginfláció után az infláció is átlépi majd a Fed 2 százalékos célját. Ugyanakkor – emlékeztet az elemző – a monetáris politikai döntéshozók nemrégiben utaltak arra, hogy átmenetileg a cél feletti inflációt is megengedhetőnek tartják a Fed munkaerőpiaci célja minél pontosabb teljesüléséhez. A jövő év így választ adhat arra a kérdésre, hogy meddig terjed a tolerancia, illetve kijelenthetjük-e, hogy az elmúlt évek relatív érdektelensége után már 2017 elejétől érdemes lesz figyelni az inflációs mutatók alakulását.