Kivárhat a magyar jegybank júniusig

Holnapi kamatdöntő ülésén nem változtat a kondíciókon a monetáris tanács – ez volt a Világgazdaság kérdésére az elemzők egyöntetű válasza. Júniusban viszont az Inflációs jelentéssel együtt további szigorító intézkedéseket is hozhat a Magyar Nemzeti Bank (MNB), de csak akkor, ha a májusi inflációs adat is indokolja ezt. Az év végéig sokak szerint 0,9 százalék maradhat a jegybanki alapkamat.

A júniusi kamatdöntés keretében újabb szigorítás várható – mondta lapunknak Kuti Ákos, az MKB Bank vezető elemzője. Az inflációt övező bizonytalanság miatt az MNB csak negyedévente, a friss prognózisok ismeretében módosíthat a monetáris kondíciókon. Az MKB Bank szakértője a külföldi dekonjunktúra és infláció, illetve az erősödő belföldi árnyomás keltette bizonytalansági tényezőket emelte ki. Halász Ágnes, az UniCredit Bank vezető elemzője szerint holnap a jegybank verbálisan megerősítheti, hogy az előrejelzésekhez képest magasabb inflációs adat esetén lépni fog, a márciusban kezdett likviditásszűkítés folytatódhat.

Ha az inflációs folyamatok a következő két hónapban meghaladják az MNB várakozásait, akkor kisebb szigorító intézkedéseket hozhat a jegybank, az egynapos betéti kamatlábon emelhet. A döntéshozók kivárnak, és csak látványos forintgyengülés vagy a hozamgörbe hosszú végének erőteljes erősödése esetén lépnek. Halász Ágnes hozzátette: ugyan áprilisban sokkal nagyobb volt az infláció a vártnál, azonban a következő hónapok enyhülést hozhatnak. Varga Zoltán, az Equilor elemzője az erőteljes árnyomás ellenére sem vár holnap lépést a jegybanktól. A döntés utáni közlemény sem változik érdemben, viszont az erősödő inflációs folyamatok hangsúlyozásával egy későbbi szigorítást jelezhet az MNB. Varga Zoltán hozzáfűzte: június 25-én dönthet a monetáris tanács a kiszorítandó likviditás további csökkentéséről, azonban a kamatkondíciókon még nem változtat a jegybank.

Módos Dániel, az OTP Bank makroelemzője szerint az előző kamatdöntő ülés óta beérkező adatok ismeretében kismértékben emelkedhet annak a valószínűsége, hogy a jegybank júniusban kissé szigorít a monetáris kondíciókon. Miután azonban a márciusi kamatdöntő ülésen azt kommunikálta, hogy adatvezérelt üzemmódban van, és a fontosabb döntések csak háromhavonta, az Inflációs jelentés publikálásával együtt várhatók, ezért nem számítanak érdemi döntésre a holnapi ülésen, és szerintük a közlemény fontosabb üzenetei sem változnak érdemben.

A KSH pénteken publikálja az első negyedéves GDP részletes adatait is, az előzetesen közölt adatok szerint 5,3 százalékkal nőtt a magyar gazdaság, meghaladva az elemzői várakozásokat. Eppich Győző, az OTP Bank elemzője szerint az eddig megjelenő adatok azt mutatják, hogy legnagyobb mértékben a beruházások járulhattak hozzá a növekedéshez, tekintetve, hogy az építőipari termelés az első negyedévben 48 százalékkal emelkedett. A lakossági fogyasztás hozzájárulása a növekedéshez az előző negyedévekhez hasonlóan alakulhatott, a beruházások hozzájárulása emelkedhetett, a nettó exporté pedig az erőimport-kereslet miatt csökkenhetett az előző negyedévekhez képest.

A kelet-közép-európai regionális GDP-adatok esetleges módosítása változtathat a nemzetközi piac helyzetén. Az Egyesült Államokban az első közlés szerint 3,2 százalék volt az első negyedévben az éves alapon mért gazdasági növekedés, a GDP-adat közlése előtt az amerikai fogyasztói bizalmi adatok friss, májusi alakulására figyelünk majd. A hét végén az amerikai fogyasztási trendekről érkező adatsor mozgathatja meg a deviza- és részvénypiacokat. Nem lesz mentes a hét a kereskedelmi vita lassan drámaivá váló újabb fordulataitól sem, de lényegi előrelépésre a közeljövőben nem számítanak az elemzők. Nagy Britanniából akár piacmozgató hírek érkezhetnek Theresa May lemondása után, de az utódlás kérdése csak június 10-től kerül napirendre, és akár két hónapig is elhúzódhat.

Kontinensünkről a GDP-adatokon kívül kevés fontos makromutató érkezik, azonban az európai parlamenti választások eredményei és az azokat követő politikai tárgyalások is befolyásolhatják a deviza- és kötvénypiac alakulását. Az Európa Tanács május 28-án tartja következő ülését, ahol már el is kezdődik a jelölési folyamat.