Az év második felétől érezzük majd a német lassulást
A német ipari konjunktúra lassulása másfél-két év alatt érződik meg a magyar ipari árakon – derült ki a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Inflációs jelentéséből. A folyamat szekvenciálisan megy végbe, a németországi termelés mérséklődése két negyedév múlva az ottani ipari termelői árakat csökkenti, és öt negyedév alatt gyűrűzik be a magyar ipari árakba.
Az ezredfordulót követő időszakban az eurózóna gazdasági teljesítményének bővülése négyszer is megtorpant, vagy épp visszaesett, ami az inflációs folyamatokban is tükröződött – magyarázzák az MNB közgazdászai. Az euróövezeti konjunktúra lassulása eltérő késleltetéssel jelenik meg az euróövezet és hazánk árdinamikájában. A 2002 második negyedéve óta tapasztalt euróövezeti lassulással párhuzamosan az iparcikkek inflációja mérséklődött, azonban Magyarországon ennek dezinflációs hatásait egyéb tényezők elfedték. Az inflációs célkövetés bevezetése után a hazai infláció általános lassulása volt megfigyelhető. A 2008–2009-es gazdasági válság idején az euróövezet gazdasági teljesítménye jelentősen csökkent, a gyenge teljesítmény pedig az iparcikkek árdinamikáját is visszavetette – összességében három negyedévnyi késleltetéssel volt megfigyelhető az infláció lassulása. A dekonjunktúrát követő hatodik negyedévben a magyar iparcikkeknél is mérséklődött az árindex. Az eurózóna adósságválsága 2011 közepén jelent meg a növekedési dinamikában. Az iparcikkek inflációjának lassulása az euróövezetben és hazánkban is hasonló időzítéssel, hat negyedévvel később jelent meg.
Tavaly év elejétől az eurózóna gazdasági teljesítménye fokozatosan lassult, ennek alapján 2019 második felétől számíthatunk a hazai iparcikkek árain keresztül megjelenő dezinflációs hatásokra – hangsúlyozza a jegybanki tanulmány. A német növekedést a járműipar kihívásai – az amerikai és kínai autóeladások csökkenése, a változó ipari trendek, az elektromos autózás irányába történő elmozdulás – határozták meg, s ezek az ipari árakat is mérsékelték Európa legnagyobb gazdaságában. A termelés már 2018 eleje óta mérséklődik, a múlt év közepén már az előző évhez képest csökkenő ipari teljesítményről számoltak be. Ez az ipari árakban nagyjából fél év késleltetéssel jelent meg, ehhez képest négy-öt negyedévvel később, vagyis 2019 közepétől várható a magyar iparcikkek árcsökkenése.
Csak átmeneti a német és a magyar ipar szétválása
A magyar és a német ipar konjunkturális szétválása csak átmeneti – derült ki az MNB tanulmányából. A német feldolgozóipar rendelésállománya 5 százalék körüli csökkenést mutatott eddig idén, ez hosszabb távon az egyelőre jól teljesítő magyar termelést is visszavetheti a most tapasztalható keresleti impulzus kifutása után. A magyar termékek felvevőpiacai tartósan lassabban növekedhetnek az elmúlt években megszokott ütemhez képest, és a hazai termelés is ehhez igazodhat.
