Érdemben mérséklődött az árnyomás

Júniusban számottevően mérséklődött az árnyomás: az éves alapon mért fogyasztói árindex fél százalékponttal, 3,4 százalékra esett, és a maginfláció is 4 százalékról 3,8 százalékra mérséklődött a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) jelentése szerint. A Világgazdaság elemzői konszenzusa 3,6 százalékos fogyasztói árindexet jelzett előre, míg a jegybank várakozása 3,5 százalék volt. Lapunk konszenzusa májushoz képest változatlan, 4 százalékos maginflációt prognosztizált. A monetáris politikai döntéshozatal szempontjából lényeges adószűrt maginfláció a májusi 3,7 százalékhoz képest 0,2 százalékponttal, 3,5 százalékra mérséklődött a Magyar Nemzeti Bank (MNB) közlése szerint, ami az árnyomás egyértelmű enyhülését jelzi.

Az idényáras élelmiszerek (burgonya, friss zöldség, gyümölcs) 2,4 százalékkal volt olcsóbbak júniusban, mint májusban, a tartós fogyasztási cikkek fél százalékkal, míg az üzemanyagok 3,7 százalékkal.

Ám a szolgáltatások 0,4 százalékkal drágultak, így még mindig az MNB 3 százalékos célja felett maradtak az inflációs mutatók. A KSH közlése szerint az év első felében a fogyasztói árak 3,5 százalékkal nőttek 2018 első hat hónapjához képest.

Gyengüléssel reagált a forint

A forint gyorsan 0,4 százalékot gyengült az euróval szemben, ezzel öthetes mélypontra, 325,6-es szintre ért. Ugyanennyit gyengült a dollárral szemben is, itt egyhavi mélypontra esett, míg a svájci frankkal szemben új két és fél éves negatív rekordra futott, amikor átvitte a 292,2-es szintet. A háttérben az áll, hogy a vártnál alacsonyabb inflációs adatok miatt enyhül a nyomás a hazai jegybankon, és még hosszabb távon fenntartható az ultralaza monetáris politika. Az Európai Központi Bank és a Fed által belengetett lazítással az MNB amúgy is időt nyert, nem kell napirendre vennie a szigorítást, ám ez rontja a forint vonzerejét a fejlődő piaci devizákkal szemben. A forint a régiós párokkal, a koronával és a zlotyval szemben is enyhén gyengült. | T. G.

Elemzői vélemények

Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője

Az árnyomás mérséklődése miatt az MNB kivárhat. Az adatok a jegybank várakozását támasztják alá, az év második felében mérséklődhet az árnövekedés. Elsősorban az üzemanyagárak húzták le a júniusi inflációt, de a tartós fogyasztási cikkek és a dohányáru drágulása is lassult. Az idén 3,3 százalékos fogyasztói árindex várható.

Jobbágy Sándor, a CIB Bank elemzője

Az idén az infláció 3 és 3,5 százalék között maradhat, vagyis nem gyorsul számottevően 2018-hoz képest. A következő hónapokban tovább mérséklődhet a drágulás, de a fogyasztói árindex 3 százalék felett maradhat. Az adatvezérelt üzemmód miatt várhatóan nem változnak a monetáris feltételek, csak minimális szigorítással élhet az MNB.

Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője

Ha az adószűrt maginfláció meghaladja az MNB várakozásait, folytatódhat a monetáris kondíciók normalizálása a devizaswap-állomány mérséklésével és az egynapos betéti kamat emelésével. Ám az adószűrt maginfláció megtorpanása alátámaszthatja az MNB kivárását. Az idén 3,4 százalék lehet az éves fogyasztói árindex, a maginfláció pedig 4 százalékhoz közeli.

Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője

Az idén 3,4-3,5 százalékos lehet az infláció. Szeptemberig mérséklődhet a fogyasztói árindex dinamikája, így addig a jegybank részéről még szimbolikus szigorításra sem lesz szükség. Igaz, decemberre 4 százalék körülire szökhet az infláció. A kiskereskedelem lanyhulása és a vártnál visszafogottabb bérdinamika miatt az infláció az előrejelzettnél jobban eshet.