Holnap este dönthet a hitelminősítő

Egyelőre nem lép a Moody’s, a magyar államadósság besorolása és a pozitív kilátások is maradhatnak – mondta a Világgazdaság kérdésére Suppan Gergely, a Takarékbank vezető elemzője. A Moody’s Investors Service (Moody’s) holnap teheti közzé a magyar államadósság besorolásának felülvizsgálatát. A hitelminősítő a tavaly szeptemberi felülvizsgálatakor megerősítette a magyar államkötvények Baa3-as osztályzatát, és az elmúlt évek kedvező tendenciáját figyelembe véve pozitív kilátásokkal látta el a besorolást. A kedvező lépést azzal indokolta, hogy a magyarországi bruttó hazai termék (GDP) átlagosan évente 4,1 százalékkal nőtt, javult az államadósság devizaaránya, az adósságráta csökkent, továbbá a magyar adósságszerkezet, illetve -ráta az azonos besorolású országokénál kedvezőbben alakult. Varga Mihály pénzügyminiszter akkor egyedülállónak minősítette a Moody’s döntését, a járványhelyzet miatt ugyanis a besorolások tartása, a kilátások rontása és a leminősítés volt a jellemző a hitelminősítőkre, a magyar kilátások azonban kedvező irányba mozdultak.

A kedvező folyamatok ellenére a koronavírus miatt egyelőre nem várható az osztályzat javulása, de a pozitív kilátásokat fenntarthatja a hitelminősítő – húzta alá Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. A pozitív kilátások alapján két éven belül dönthet a Moody’s, várhatóan 2022-ben. Jövőre már látható lesz a válságból való kilábalás a GDP-n, a deficiten és az államadósság mértékén, ezekből kiindulva dönthetnek a magyar kötvények besorolásáról. Az idén 80 százalék körül alakulhat a GDP-arányos államadósság, kedvező esetben 0,6-0,8 százalékponttal maradhat el a 2020-astól. Ám sok múlik azon, hogy a kincstári egységes számlán mennyi pénz marad az év végén. Jövőre már 2,5-3 százalékkal csökkenhet az adósságráta, és év végére 77,5 százalékra, majd 2023 végére 74,5 százalékra mérséklődhet az államadósság. Az államháztartási hiány az idén 6,5 százalék lehet, jövőre 4,8 százalékra, 2023-ra pedig 3 százalékra csökkenhet. Németh Dávid szerint az a fő kérdés, hogy a következő években mennyire tartható a szigorú költségvetési politika.

A hitelminősítők kivárhatnak addig, amíg látható nem lesz, hogy a prognózisokhoz képest hogyan alakul a magyar gazdaság helyzete, az elmúlt évekhez hasonlóan várhatóan kedvezőbb lehet a tényadat, mint a hitelminősítői előrejelzés – magyarázta a Takarékbank elemzője. A tavaly kiadott várakozásokat valószínűleg frissíti a Moody’s, de az sem lenne meglepő, ha csak minimálisan kommunikálnának a magyar adósságról. Suppan Gergely szerint hiába pozitívak a kilátások, a gazdaság helyzete rendkívül bizonytalan: a tavalyi negyedik negyedév kiugróan jól sikerült, a mostani lezárások következménye azonban megjósolhatatlan. Németh Dávid felhívta a figyelmet: az Államadósság Kezelő Központ az idén hosszabbítani próbálhatja a finanszírozást, ami kedvező lehet a besorolás szempontjából. A kötvényhozamok ugyan emelkedésnek indultak, de még mindig lényegesen alacsonyabbak, mint évekkel korábban, és alig haladják meg az elmúlt öt év átlagát. A K&H Bank szakembere aláhúzta: mivel a kötvénykamatok emelkedése várható, érdemes lehet most meghosszabbítani az államadósság lejáratát.

A Pénzügyminisztérium decemberi makrogazdasági jelentése rámutatott: 2018 óta fokozatosan nő a magyar államadósság lejáratának hossza.