Megjött az ítélet Londonból: így látja a magyar gazdaság jövőjét a Fitch Ratings
Megerősítette a szuverén magyar államadósság besorolását a Fitch Ratings a péntek esti tőzsdezárást követően kiadott közleményében. A hitelminősítő intézet továbbra is BBB osztályzatot tart érvényben stabil kilátás mellett. Ezzel egy hét alatt a második hitelminősítést is sikerrel vette Magyarország, a múlt héten a Moody’s döntött hasonlóképpen, igaz, számtalan kockázatra hívták fel a figyelmet.
Magyar gazdaság: így látják a londoni elemzők
A londoni elemzőház legutóbb tavaly decemberben vizsgálta felül a magyar adósbesorolást, akkor kisebb meglepetést okozott azzal, hogy a 2023 januárja óta érvényben lévő negatív kilátást stabilra módosította. Bár az értékelésükben több kockázatot is azonosítottak, mint például az uniós forrásokhoz való korlátozott hozzáférésünket, az elemzők mégis azzal számoltak, hogy a magas megtakarítási szint és a stabil reálbér-növekedés miatt a magánfogyasztás idén gyorsulni fog, ahogy a beruházási tevékenység is az erősebb külső keresletből fakadóan, ami javítja az exportorientált feldolgozóipar kilátásait. Emiatt fokozatosan javuló gazdasági környezetet és 2,5 százalékos GDP-növekedést jósoltak 2025-re.
Az elmúlt időszakban azonban egyértelműen romlottak a világgazdasági kilátások, a vámháború és bizonytalan nemzetközi környezet hatására a Moody’s múlt heti ítéletében ennek megfelelően vágta a növekedési előrejelzését 1 százalékra.
A mostani értékelésében a Fitch Ratings arra hívja fel a figyelmet, hogy a reál GDP növekedése 2025-ben mindössze 0,7 százalék lesz, ami jelentősen elmarad a decemberi áttekintésükben várt 2,5 százaléktól és a prognosztizált 2,8 százalékos „BBB” mediántól.
A lefelé irányuló módosítás a megnövekedett kereskedelmi bizonytalanságot és az előrejelzettnél gyengébb növekedést tükrözi 2025 első negyedévében. Szerintük a beruházások ismét csökkenni fognak a monetáris és fiskális lazítás korlátozott mozgástere, az alacsony EU-források beáramlása és a magas bizonytalanság közepette. A magánfogyasztás növekedése 2025-ben mérséklődik, mivel a reálbérek növekedése lelassult, és a fogyasztói hangulat továbbra is visszafogott.
Arra számítunk, hogy a reál-GDP növekedése 2026-ban 3,1 százalékra emelkedik, mivel az adócsökkentéseknek köszönhetően fellendül a magánfogyasztás, és a beruházások növekedése fokozatosan visszatér. Az új autóipari és akkumulátorgyártó kapacitások várhatóan 2025 vége vagy 2026 eleje felé üzembe helyeződnek, fellendítve a magyar exportot
– írják elemzők az értékelésükben. Arra is felhívják a figyelmet, hogy Magyarország kitettsége magas az amerikai vámemeléseknek, a belföldi hozzáadott érték 3,2 százaléka beágyazódik az amerikai végső keresletben, a feldolgozóipar, beleértve az autóipart, a vegyipari és gyógyszeripart az, ami a leginkább kitett. A Fitch nem számít arra, hogy Magyarország 2026 közepéig jelentős előrelépést tesz az uniós források felszabadításában, és a nettó forrásbeáramlást átlagosan a GDP 0,3 százalékára prognosztizálják 2025–2026-ban, szemben a 2017–2022-es 1,8 százalékkal.
Az inflációt illetően azt várják, hogy legalább 2026 második negyedévének elejéig érvényben maradnak az árrésstopok, a jelenlegi hivatalos határidőn túl, és a HICP-t átlagosan 4,6 százalékon látják 2025-2026-ban, ami a 2,9 százalékos előrejelzett medián felett van. A hazai árdinamika és a forint sérülékenysége miatt véleményük szerint a jegybanknak korlátozott mozgástere van a monetáris politika enyhítésére. Az alapkamatot 2025 végén 6,25 százalékon, 2026 végén pedig 5,5 százalékon látják.
A Fitch a 2024-es egyensúlyi helyzet javulását követően 2025-ben a GDP 0,5 százalékát, 2026-ban pedig 0,3 százalékát kitevő kis költségvetési elsődleges hiányt prognosztizál. E forgatókönyv szerint a költségvetési hiány
- 2025-ben 4,6 százalékra,
- 2026-ban pedig 4,1 százalékra csökken a 2024-es 4,9 százalékról.
A decemberi előrejelzésükhöz és a kormány legfrissebb prognózisaihoz képest magasabb hiányok a gyengébb növekedési kilátásokat tükrözik.
Továbbra is mindhárom cég befektetésre ajánlja a magyar gazdaságot
A három nagy hitelminősítő közül a leginkább a Standard and Poors’snál rezeg a léc, ahol BBB besorolás van érvényben negatív kilátás mellett, ez már csak egy fokozatra a befektetése ajánlott kategóriától. Egy szinttel magasabban Baa2-n van a magyar osztályzat a Moody’snál, az amerikai cég szintén negatív kilátást tart érvényben.
A mai döntés egyúttal is azt is jelenti, hogy továbbra is mindhárom nagy hitelminősítő befektetésre ajánlja a magyar gazdaságot.
Legközelebb október 10-én a Standard and Poor’s veszi górcső alá a magyar adósosztályzatot.
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.