Törékenynek látszik a Nasdaq ereje

Mozgalmas éve van a technoló­giai részvényeket tömörítő Nasdaq indexnek. Az árfolyam február végén állított be új mindenkori csúcsérté­ket, az inflációval kapcsolatos félelmek és az ennek kapcsán növekedésnek induló 10 és 30 éves kötvényhozamok érdemi korrek­ciót indítottak el a részvénypiacon. A Nasdaq 10 százalék fölötti mér­ték­ben korrigálta a korábban beál­lított csúcsot, alaposan ráijesztve a befektetőkre. A technikai kép nem sérült nagyobb mértékben, a korábbi kitörési szintről tudott március második felében felpattanni az árfolyam, jelenleg pedig 14 000 pontnál jár, enyhén meghaladva a februári mindenkori csúcsot.

A korrekcióról szóló aggodalmak teljesen érthetők, ráadásul a kötvényhozamok nem csak emelkedtek, a megszokottnál jóval nagyobb kilengések jellemezték az elmúlt egy évet. A nyáron még 0,5 százalékos, 10 éves hozamok 1,75 százalékig növekedtek az elmúlt negyedévre, és az 1,5 százalékot közelítik. A nullaközeli hozamok miatt a részvénypiacra „kényszerülő” befektetők tőkéje és az elmúlt egy év volatilis kötvénypiaca miatt spekulatív pénz is áramlott ki a részvényekből, ami a legérzékenyebben a papírforma szerint a jelentős növekedési potenciállal rendelkező technológiai papírokat érintette.

Az elmúlt hetekben azonban korrigálni kezdtek a hozamok, a folyamat annak ellenére gyorsul, hogy kedvező amerikai gazdasági adatok érkeztek, amelyek alapján akár a Fed esetleges szigorításával kapcsolatos félelmek is erősödhetnének. Azonban ennek egyelőre nincs nyoma, így feltételezhető, hogy a piac – még ha némi idő kellett is hozzá – elhiszi Powell jegybankelnöknek, hogy a Fed kitart az alacsony kamatok mellett még a vártnál gyorsabb gazdasági talpra állás esetén is. Az első ijedtség után tehát visszatérni látszik az optimizmus a részvénypiacra, a Nasdaq emelkedése előtt pedig megnyílik az út, ha a mutató tartósan áttöri a 14 000 pontos lélektani határt.