Eladni és visszabérelni
Recesszió idején figyel oda igazán a vállalatok zöme a bérköltségek utáni második legjelentősebb költségre, az ingatlanokkal összefüggő kiadásokra. Magyarországon is egyre több vállalat honosítja meg az úgynevezett "eladni és visszabérelni" konstrukciót. Európában az irodák kétharmadát saját tulajdonban tartják a vállalatok, ám az Egyesült Államokban ez az arány csak egyharmad.
Korábban teljesen természetes volt, hogy nagyon sok társaság a saját tulajdonában helyezte el alkalmazottait és a telephelyeik is az övék voltak. Ám melyik vezérigazgató szereti tudomásul venni azt az egyszerű közgazdasági tényt, hogy a saját tulajdonú ingatlanokban hatalmas pénz áll, s ez csökkenti a tőkemegtérülési mutatókat. Ezért van az, hogy manapság a nagyobb vállalatok rohamtempóban adják el egész ingatlanportfóliójukat a befektetőknek, majd ugyanazt vagy annak zömét egyszerűen bérbe veszik.
Az egyes számú motívum emögött az, hogy pénzt szabadítanak fel, amivel csökkenthetik tartozásaikat, illetve növelhetik nyereségüket. Nem véletlen, hogy ezt az utat főleg a manapság rendkívül eladósodott európai távközlési vállalatok választják. A Deutsche Telekom és a British Telecom is így tett a közelmúltban, és értesülésünk szerint más nagy európai távközlési szolgáltatók is erre készülnek.
Elméletileg a bérleti díjat tőkésítik és feltüntetik a mérlegben, hiszen a társaság kötelezettséget vállal arra, hogy akkor is fizeti ezt, ha éppen nem használja a bérleményt. A hitelminősítők nyilvántartják az így tőkésített értéket, és a cég teljes hitelállományához viszonyítják abban az esetben, ha azt közli a cég. Ám a gyakorlatban ez nemigen történik meg - írta elemzésében az Economist.
Az "eladni és visszabérelni" eljárás egyúttal ösztönzőleg hat az eladó vállalatokra is, hiszen sokkal hatékonyabban kell felhasználnia az adott területet, mint ha a saját tulajdona lenne. Egy friss londoni felmérés szerint a visszabérlő vállalat 12 százalékkal kevesebb területet vesz igénybe, mint az, amelyik az eredeti konstrukcióban, sajátjaként használja az irodát. A City University Business School másik tanulmánya pedig megállapította: a visszabérlő cégek végső pénzügyi mutatói sokkal jobban alakultak az elmúlt egy-két évben, mint a többi vállalaté. Végül is ez a döntő.
